Биткоин и золото на пороге развязки: Макглоун фиксирует исторический разворот
Старший стратег по сырьевым товарам Bloomberg Intelligence Майк Макглоун представил новый, крайне убедительный анализ текущей макроэкономической ситуации. По его мнению, мировая экономика стоит на пороге развязки, и ключевым индикатором этого процесса выступает перегретый фондовый рынок США. Макглоун оценивает этот фактор как десятибалльный драйвер как инфляции, так и дефляции, что, по сути, является «сигналом эндшпиля».
Аналитик связывает текущий сценарий с политическим контекстом: доступность жизни стала одной из главных тем на предстоящих промежуточных выборах в США, а инфляция остается ключевым препятствием для действующей власти. В такой обстановке рынок ищет новые точки опоры.
Графики Макглоуна: разворот к среднему
Макглоун отмечает, что в 2026 году золото и биткоин (BTC), судя по всему, «совершили развороты к среднему». Это может означать, что следующим шагом станет переток капитала в бета-активы. Его анализ показывает, что индекс совокупной доходности казначейских облигаций США, вероятно, нащупывает дно на уровнях, близких к минимумам 1983 года относительно драгоценного металла. Биткоин, в свою очередь, потерял около 50% от своего пика 2025 года вблизи $126 000.
По словам стратега, рынку не хватает лишь умеренного отката к средним значениям в соотношении S&P 500 к ВВП. Этот показатель находится на самом высоком уровне для конца года с 1928 года. Для того чтобы биткоин восстановился, а золото не подешевело сильнее по отношению к казначейским облигациям, рынку акций США, возможно, предстоит расти еще выше, преодолевая исторические экстремумы.
Соотношение золота и облигаций на историческом экстремуме
Аналогичную картину описывает аналитический проект Quant & Algorithmic. По их данным, отношение золота к казначейским облигациям США показывает второе по величине историческое отклонение от своей квадратичной линии тренда. Более высокое значение фиксировалось лишь однажды — в августе 2011 года. Тогда сочетание долгового кризиса в США и понижения кредитного рейтинга страны подтолкнуло золото к рекордным уровням.
Драгоценный металл и облигации ушли в крайние положения относительно друг друга, и история показывает, что подобные отклонения долго не держатся. Логика Макглоуна сводится к тому, что развязка зависит от рынка акций США: пока он растет выше исторических норм, у биткоина есть шанс на восстановление, а у золота — меньше поводов падать к облигациям.
Мое профессиональное мнение: Мы наблюдаем классический сценарий «сжатия пружины». Перекос между традиционными защитными активами (золото) и рисковыми (биткоин) достиг критической точки. Если фондовый рынок продолжит игнорировать макроэкономические риски, мы можем увидеть резкий рывок BTC вверх, который перепишет текущую картину. Однако любой внешний шок способен спровоцировать обратный процесс — уход в золото и кэш.