Сингапур перекраивает карту золотого рынка: Азия требует своего ценового центра
Сингапур запускает амбициозную программу по превращению в главный хаб торговли физическим золотом в Азии. Шесть крупнейших мировых банков уже поддержали создание новой клиринговой системы для драгметалла, хранящегося на острове. Это прямой вызов не только Гонконгу, но и устоявшейся лондонской модели ценообразования.
15 июня вице-премьер Ган Ким Ен представил пакет инициатив Сингапурской биржи (SGX) и Денежно-кредитного управления Сингапура (MAS). Логика проста и бескомпромиссна: на Азию приходится 70% мирового спроса на золото, однако ключевые ценовые ориентиры по-прежнему формируются в Лондоне и Нью-Йорке. Это системный дисбаланс, который Сингапур намерен исправить.
Как Сингапур собирается стать лидером
SGX откроет внебиржевую (OTC) систему клиринга для физического золота, хранящегося в Сингапуре, уже к концу 2026 года. В числе участников — DBS, Deutsche Bank, ICBC Standard Bank, JPMorgan, OCBC и UOB. Запуск межбанковской торговли ожидается с 2027 года. Это не просто инфраструктурный проект, а создание полноценного финансового узла, который закроет потребности азиатских институционалов.
MAS с октября также предоставит услуги хранения золота для иностранных центробанков и суверенных фондов. В рамках налоговых льгот отменяется ограничение в 5% на инвестиции в физические драгметаллы. Теперь фонды и семейные офисы смогут значительно наращивать долю золота в портфелях без административных барьеров.
Азиатский парадокс: спрос есть, инфраструктуры нет
Около 70% мирового годового спроса на золото обеспечивают азиатские покупатели, но развитой инфраструктуры под такие объемы на континенте до сих пор не было. Ган Ким Ен справедливо назвал системной проблемой то, что главные ценовые ориентиры задают Лондон и Нью-Йорк. Для Азии это особенно чувствительно: в местные торговые часы ликвидность падает, и провести крупные сделки становится значительно сложнее.
Власти Сингапура не стремятся полностью вытеснить действующие рынки. Их цель — стать связующим звеном, которое сводит локальный спрос с мировой ликвидностью в дневные часы. Внебиржевые сделки (OTC) лучше подходят для крупных институциональных операций, чем биржевые, так как дают участникам больше свободы по времени и условиям.
Гонка за лидерство в Азиатском золотовалютном хабе
У Сингапура есть активный конкурент. Гонконг намерен уже в июле запустить собственную систему клиринга золота и возобновить торги фьючерсами на металл. Город заручился поддержкой нескольких банков и наладил связи с центробанками. Однако сингапурскую систему уже готовы поддержать шесть крупнейших международных банков — это серьезная заявка на коммерческий успех.
Золото заметно подорожало за этот год, что привлекло внимание институциональных инвесторов и обострило соперничество двух хабов. DBS, один из участников сингапурской системы, готовит выпуск токенизированного физического золота для розничных клиентов. Его конкурент OCBC уже покупает, продает и хранит драгметалл для институционалов в Сингапуре.
Мой анализ: Исход этой гонки определит не скорость запуска, а способность привлечь реальные потоки ликвидности. Сингапур делает ставку на институциональную поддержку и налоговые стимулы. Если система заработает так, как задумано, мы станем свидетелями фундаментального сдвига: Азия перестанет быть пассивным потребителем цен и начнет их формировать. Для глобального рынка золота это тектоническое изменение.