Банк Японии повысил ставку до 1%: исторический максимум за 30 лет и удар по carry-trade
Банк Японии (BOJ) принял решение повысить ключевую процентную ставку до 1% — это самый высокий уровень с 1995 года. Решение было принято 16 июня большинством голосов (7 против 1). Повышение составило 25 базисных пунктов, с предыдущих 0,75%. Таким образом, Япония впервые за 31 год вернулась к отметке 1%, сделав еще один решительный шаг прочь от эпохи сверхдешевых денег.
Почему регулятор пошел на повышение
Главным драйвером этого шага стала инфляция. Рост цен ускорился на фоне подорожания нефти, вызванного геополитической напряженностью вокруг Ирана. В BOJ предупредили, что базовая инфляция может закрепиться выше целевого уровня в 2%. Кроме того, сыграла свою роль слабость иены. К июню курс японской валюты опустился примерно до 160 за доллар, что привело к удорожанию импорта и росту повседневных расходов домохозяйств. В мае власти уже потратили на валютные интервенции (скупку иены для поддержки курса) почти 11,7 трлн иен (около 73,5 млрд долларов), но это не дало долгосрочного эффекта — валюта вскоре снова ослабла.
Против повышения выступил лишь один член правления — Тоитиро Асада. Он считает, что риски для производства и занятости сейчас выше угрозы разгона цен, и предлагал оставить ставку на уровне 0,75%. Заседание прошло без главы BOJ Кадзуо Уэды, который на прошлой неделе был госпитализирован.
Что будет с покупками гособлигаций
Параллельно Банк Японии продолжит сокращать покупки государственных облигаций (JGB). До января-марта 2027 года их ежемесячный объем будет уменьшаться примерно на 200 млрд иен за квартал. С апреля 2027 года регулятор остановит сокращение и зафиксирует ежемесячные покупки на уровне около 2 трлн иен. К марту 2030 года портфель гособлигаций BOJ уменьшится примерно на 36–39% относительно уровня июня 2024 года, когда программа сворачивания только стартовала.
При этом регулятор сохранил гибкость: если долгосрочные ставки начнут расти слишком быстро, BOJ готов оперативно вмешаться и нарастить покупки облигаций. Рынок отреагировал сдержанно: индекс Nikkei 225 прибавил около 0,46%, а иена слегка укрепилась — до 160,22 за доллар.
Повышение ставки наносит серьезный удар по carry-trade — стратегии, при которой инвесторы занимают дешевую иену и вкладывают ее в рисковые активы, включая криптовалюту. Каждое из предыдущих повышений BOJ с 2024 года оборачивалось просадкой биткоина на 20–32%, и нынешний шаг также отправил первую криптовалюту ниже — примерно к $65 800. Однако на этот раз обвал сдержали слабая иена и сделка США и Ирана по Ормузскому проливу, поэтому реакция рынка пока ограничилась снижением чуть более чем на 1%.
Мой анализ: Это решение — важнейший сигнал о нормализации денежно-кредитной политики Японии после десятилетий стимулирования. Для крипторынка повышение ставки BOJ остается структурным риском: каждый новый шаг регулятора будет давить на carry-trade и ликвидность, но масштаб коррекции будет зависеть от глобального аппетита к риску и геополитической ситуации.