Денежная масса Китая взлетела до $52,2 трлн: что это значит для биткоина и фондовых рынков
Китайская денежная масса M2 в долларовом выражении достигла рекордных $52,2 трлн, что в 2,3 раза превышает аналогичный показатель США. Однако этот колоссальный приток ликвидности пока не трансформируется в рост фондовых рынков или криптовалют.
Текущая динамика китайской ликвидности представляет собой уникальный макроэкономический феномен. Несмотря на взрывной рост денежной массы, значительная её часть оседает внутри банковской системы — в депозитах, рефинансировании долгов и других финансовых инструментах. Это означает, что деньги не доходят до реального сектора экономики, не стимулируют инфляцию и не создают устойчивого спроса на рисковые активы.
Анализ корреляции между китайской M2 и ключевыми рыночными индексами — Hang Seng, Shanghai Composite и Shenzhen Component — подтверждает этот тезис. Основной поток ликвидности остаётся запертым внутри финансовой системы, не достигая рынков акций и не формируя реального спроса.
Биткоин теряет связь с технологическим сектором
Наблюдается разрушение корреляции между биткоином и iShares Expanded Tech-Software ETF. Эта связь оставалась сильной вплоть до 2025 года, но теперь ослабевает. По сути, ни один сектор традиционного рынка больше не имеет прочной корреляции с BTC. Цифровая валюта движется в одном направлении, а акции — в другом.
Эти два наблюдения могут быть связаны между собой. Если китайская ликвидность остаётся запертой внутри банковской системы и не выходит на рынки, её рост пока не транслируется в спрос ни на акции, ни на биткоин. Это объясняет, почему биткоин отвязался от динамики технологического сектора и всё больше реагирует на глобальные потоки ликвидности, а не на поведение фондовых индексов.
Мой анализ: Ситуация напоминает «ловушку ликвидности», когда деньги существуют, но не работают. Для крипторынка это означает, что локальный китайский капитал пока остаётся вне игры. Однако если Пекин решит перенаправить эти потоки в реальную экономику или разрешит более свободное движение капитала, мы можем увидеть резкий приток средств в биткоин и альткоины. Пока же BTC продолжает торговаться в собственной парадигме, отвязавшись от традиционных корреляций.