Денежная масса Китая взлетела до $52,2 трлн: что это значит для биткоина и рынков
Китайская экономика продолжает наращивать ликвидность рекордными темпами. Агрегат M2, выраженный в долларах США, достиг отметки в $52,2 трлн. Это в 2,3 раза превышает аналогичный показатель Соединенных Штатов. Однако за этими цифрами скрывается куда более сложная и неочевидная динамика, чем просто рост денежной массы.
Мой анализ данных показывает, что основной приток ликвидности пока не трансформируется в повышение спроса на рискованные активы. Значительная часть этих средств оседает в банковских депозитах, инструментах рефинансирования долга и остается внутри финансовой системы, не доходя до реального сектора экономики или фондовых рынков. Это объясняет, почему мы не наблюдаем классической инфляционной спирали или мощного ралли в традиционных активах.
Биткоин теряет связь с акциями
Одновременно с этим фиксируется интересный сдвиг в корреляции между биткоином и технологическим сектором. Если до 2025 года BTC демонстрировал сильную связь с индексом iShares Expanded Tech-Software ETF, то сейчас эта зависимость заметно ослабла. По сути, мы наблюдаем процесс дезинтеграции: цифровая валюта движется по собственной траектории, в то время как фондовые индексы следуют своим путем.
Эти два наблюдения — застой китайской ликвидности и разрыв корреляции BTC с акциями — могут быть звеньями одной цепи. Если огромная денежная масса Китая остается запертой в банковской системе и не выходит на рынки, то ее рост не создает спроса ни на акции, ни на биткоин. Это объясняет, почему BTC все больше реагирует на глобальные потоки капитала, а не на локальные колебания фондовых индексов.
Мое экспертное мнение: Ситуация напоминает «ловушку ликвидности», когда деньги есть, но они не работают. Для криптовалютного рынка это означает, что классические макроэкономические индикаторы, такие как рост M2, теряют свою предсказательную силу. Истинным драйвером для BTC сейчас становится не столько объем напечатанных денег, сколько скорость их обращения и готовность инвесторов переходить в рискованные активы. Пока китайская ликвидность заморожена, ждать мощного бычьего импульса от этого фактора преждевременно.