BlackRock запускает биткоин-ETF с опционной стратегией — новый взгляд на доходность
Крупнейший управляющий активами в мире, BlackRock, вывел на биржу Nasdaq свой новый продукт — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Это не просто очередной биткоин-ETF, а гибридный инструмент, сочетающий прямую экспозицию к спотовой цене первой криптовалюты с активной продажей покрытых колл-опционов.
Как работает стратегия?
BITA повторяет динамику спотового биткоина, одновременно генерируя премиальный доход за счет опционной премии. В описании фонда подчеркивается, что это «инструмент для ежемесячного дохода, который отражает существенную часть роста биткоина с потенциально более низкой волатильностью». Для реализации этой стратегии фонд напрямую держит биткоин и бумаги собственного спотового ETF — IBIT. Доход формируется за счет продажи колл-опционов преимущественно на акции IBIT, а иногда — на индексы биткоин-ETP. Ориентир по покрытым коллам составляет около 25–35% активов портфеля.
Ключевые параметры и риски
Комиссионные сборы BITA установлены на уровне 0,65%. В качестве бенчмарка используется CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодианами выступают Coinbase и BNY Mellon. По состоянию на 15 июня чистые активы фонда составили $10 649 844, NAV на акцию — $53,25, в обращении находится 200 000 акций. Данные о доходности пока недоступны.
В BlackRock описали четыре базовых сценария для BITA относительно IBIT. При снижении цены биткоина опционный доход может частично смягчить убытки. При боковике или умеренном росте — улучшить результат. Однако при резком росте биткоина фонд может ограничивать потенциал прибыли. Компания отдельно предупреждает: продажа покрытых колл-опционов на акции IBIT срезает прибыль выше цены исполнения, при этом BITA сохраняет подверженность падению ниже этой отметки, а премии могут не перекрыть просадку на волатильности биткоина или IBIT.
Мой анализ
Этот продукт — логичный шаг для институционального рынка, который ищет способы извлекать доход из волатильности биткоина без прямой спекуляции. Однако стоит помнить: опционная стратегия не защищает от глубоких коррекций, а лишь сглаживает колебания. В условиях текущей рыночной неопределенности BITA может стать привлекательным вариантом для консервативных инвесторов, но не заменой прямым спот-ETF для тех, кто верит в долгосрочный рост биткоина.