BlackRock выводит на рынок гибридный биткоин-ETF с опционной стратегией
Крупнейший управляющий активами в мире, BlackRock, официально запустил на Nasdaq новый биржевой фонд — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Это не просто очередной спотовый биткоин-ETF. Продукт сочетает в себе прямую экспозицию к первой криптовалюте с активной продажей покрытых колл-опционов, что делает его уникальным инструментом для профессиональных участников рынка, стремящихся к регулярному доходу.
BITA следует за динамикой спотовой цены биткоина, но при этом генерирует дополнительный премиальный доход за счет опционной стратегии. Разработчики позиционируют его как «инструмент для ежемесячного дохода, который отражает существенную часть роста биткоина с потенциально более низкой волатильностью». Это заявление особенно актуально на фоне текущей рыночной неопределенности.
Как работает стратегия и какие риски она несет
Для реализации заявленной цели фонд напрямую держит биткоин и бумаги собственного спотового ETF — IBIT. Доход формируется за счет активной продажи колл-опционов, в основном на акции IBIT, а иногда и на индексы биткоин-ETP. Ориентир по покрытым коллам составляет порядка 25–35% активов портфеля. Комиссионные сборы BITA установлены на уровне 0,65%, а бенчмарком выступает CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодианами назначены Coinbase и BNY Mellon.
BlackRock четко обозначила четыре базовых сценария поведения BITA относительно IBIT. При снижении цены биткоина опционный доход может частично смягчить убытки. При боковике или умеренном росте — улучшить общий результат. Однако при резком росте биткоина фонд будет ограничивать потенциал прибыли. Продажа покрытых колл-опционов «срезает» прибыль выше цены исполнения, при этом сохраняя подверженность падению ниже этой отметки. Премии могут не перекрыть просадку на высокой волатильности.
По состоянию на 15 июня чистые активы фонда составили около $10,65 млн, NAV на акцию — $53,25, в обращении находится 200 000 акций. Данные о доходности пока недоступны.
Мой анализ: Запуск BITA — это закономерный шаг BlackRock, стремящейся предложить институционалам не просто пассивную экспозицию, а инструмент с управляемым риском и доходностью. Однако стоит помнить: в первом квартале 2026 года институциональные инвесторы сократили свои позиции в американских спотовых биткоин-ETF на 17%. Это говорит о том, что рынок ждет более сложных и адаптивных продуктов. BITA — именно такой ответ, но его эффективность будет проверена только в условиях реальной рыночной турбулентности.