BlackRock выводит на рынок гибридный биткоин-ETF с опционной стратегией: анализ и перспективы
Крупнейший управляющий активами в мире, BlackRock, официально запустил на Nasdaq новый биржевой фонд — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Это не просто очередной спотовый биткоин-ETF, а гибридный инструмент, сочетающий прямую экспозицию к первой криптовалюте с активной продажей покрытых колл-опционов.
Как работает стратегия BITA
Фонд напрямую держит биткоин, а также бумаги своего же спотового ETF — IBIT. Основной источник доходности — премии от продажи колл-опционов, преимущественно на акции IBIT, а иногда и на более широкие индексы биткоин-ETP. По задумке эмитента, около 25–35% портфеля задействовано в покрытых коллах, что позволяет генерировать ежемесячный доход при сохранении значительной части роста биткоина.
Комиссия фонда составляет 0,65% годовых. В качестве бенчмарка используется ставка CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодиальные услуги обеспечивают Coinbase и BNY Mellon.
Текущие показатели и сценарии
По состоянию на 15 июня чистые активы BITA составляли около $10,65 млн, NAV на акцию — $53,25, в обращении находится 200 000 акций. Данные о фактической доходности пока не раскрыты, но BlackRock уже описал четыре базовых сценария поведения фонда относительно IBIT:
- Снижение биткоина: опционный доход может частично смягчить убытки.
- Боковик или умеренный рост: премии улучшают общий результат.
- Резкий рост: потенциал прибыли ограничивается из-за продажи коллов.
- Высокая волатильность: премии могут не перекрыть просадки.
Важно подчеркнуть: продажа покрытых колл-опционов на акции IBIT «срезает» прибыль выше цены исполнения, при этом фонд сохраняет полную подверженность падению ниже этой отметки. Это классический компромисс между доходностью и защитой.
Мой экспертный взгляд
Запуск BITA — логичный шаг BlackRock в условиях, когда институциональные инвесторы ищут не просто экспозицию к биткоину, а инструменты с предсказуемым денежным потоком. Напомню, что в первом квартале 2026 года институционалы, подающие форму 13F, сократили свои позиции в американских спотовых биткоин-ETF на 17%. Это говорит о том, что рынок насыщается, и эмитенты вынуждены предлагать более сложные структуры. BITA — идеальный продукт для тех, кто верит в долгосрочный рост биткоина, но хочет получать стабильный доход на волатильности, а не просто ждать. Однако инвесторам стоит четко понимать: при резком ралли они недополучат значительную часть прибыли. Это инструмент для «медвежьего» или бокового рынка, а не для экспоненциального роста.