Новости криптомира

Несмотря на недавний отскок первой криптовалюты от зоны $60 000 обратно к уровням выше $65 000, я считаю, что расслабляться рынку пока рано. Мой глубокий анализ потоков капитала и макроэкономического фона указывает на то, что текущее ралли может оказаться ложным сигналом, а не началом устойчивого восстановления.

Два катализатора отскока: инфляция и геополитика

На минувшей неделе биткоин прервал затяжную серию снижений благодаря двум факторам, которые впервые за долгое время сработали синхронно. Во-первых, майские данные по инфляции в США (CPI) совпали с ожиданиями рынка, составив 4,2% в годовом исчислении. Участники долгового рынка опасались более высоких значений, и совпадение с прогнозом сняло часть напряжения. Базовая инфляция при этом замедлилась до 2,9%, что указывает на прохождение пика энергетического импульса.

Во-вторых, и это, на мой взгляд, более значимый фактор, — завершение конфликта между США и Ираном. Стороны договорились об открытии Ормузского пролива и снятии морской блокады. Ожидаемое подписание соглашения 19 июня в Швейцарии спровоцировало резкое падение цен на нефть Brent — более чем на 6,6% за неделю, с уровней вблизи $110 до отметок выше $80.

Такое снижение геополитической премии за риск потянуло вниз доходности гособлигаций и доллар США. Дешевеющая нефть напрямую улучшает инфляционные прогнозы, поэтому данные по CPI и новости о перемирии не погасили, а усилили друг друга. Однако ключевой вопрос, который сейчас волнует меня как аналитика, — когда рынок сможет развернуться.

Дно еще не достигнуто: анализ ликвидности

Главная проблема, которую я вижу, — это отсутствие разворота в потоках капитала. Биткоин растет на избыточной ликвидности, поступающей через три ключевых канала: стейблкоины, биржевые фонды (ETF) и публичные компании-держатели криптовалют (DAT). На данный момент ни один из них не демонстрирует признаков оживления.

Активы под управлением DAT-компаний сократились с примерно $220 млрд до $140 млрд. За рамками Strategy, Bitmine и Strive привлечение нового капитала практически прекратилось. Биржевые фонды переживают самую продолжительную серию оттоков с момента запуска. Приток средств в стейблкоины также движется по нисходящей траектории.

Я напомню, как начинался прошлый цикл: реальный рост стартовал с одобрения ETF в начале 2024 года и последовавшего притока капитала. Сейчас институционалы остаются в стороне, а розничные инвесторы увлечены торговлей акциями и фондами с кредитным плечом. Пока этот разворот не произойдет, объявлять о достижении дна, по моему мнению, преждевременно.

Несмотря на то, что соотношение риска и доходности в районе низких $60 000 выглядит привлекательно в долгосрочной перспективе, а каждая распродажа оставляет более устойчивую базу держателей, я не исключаю сценария, при котором биткоин уйдет в зону $50 000, прежде чем ситуация улучшится. Мой главный совет трейдерам: следите за потоками капитала, а не за ценой или заголовками новостей.

Мое экспертное мнение: Рынок находится в фазе консолидации с медвежьим уклоном. Пока мы не увидим устойчивого возобновления притоков в ETF и стейблкоины, любой отскок выше $65 000 будет продаваться. Зона $50 000-$52 000 — это не просто психологический уровень, а зона, где может сформироваться реальное дно для следующего бычьего цикла.