Биткоин под угрозой: Аналитики предупреждают о возможном падении до $50 000
Несмотря на недавний отскок от зоны $60 000 и возвращение выше $65 000, расслабляться рынку рано. Мой анализ текущей конъюнктуры, подкрепленный данными ведущих маркет-мейкеров, указывает на то, что биткоин (BTC) может столкнуться с новой волной распродаж, вплоть до уровней вблизи $50 000. Привлекательное соотношение риска и доходности в долгосрочной перспективе вовсе не означает, что дно уже пройдено.
Что спровоцировало отскок?
Минувшая неделя прервала затяжную четырехнедельную серию снижения. Этому способствовали два ключевых фактора, которые впервые за долгое время сработали в унисон.
Первый фактор — майские данные по инфляции в США. Годовой индекс потребительских цен (CPI) составил 4,2%, что стало максимумом с апреля 2023 года. Однако ключевым моментом стало то, что показатель совпал с ожиданиями, а не превзошел их. Участники долгового рынка, опасавшиеся более высоких цифр, выдохнули. Кроме того, базовая инфляция замедлилась до 2,9%, что сигнализирует о прохождении пика энергетического импульса, а не о его дальнейшем разгоне.
Второй и более значимый фактор — деэскалация геополитического конфликта между США и Ираном. После более чем 100 дней противостояния стороны объявили о сделке, которая включает открытие Ормузского пролива и снятие морской блокады. Формальное подписание намечено на 19 июня в Швейцарии. На этом фоне нефть Brent обвалилась с уровней выше $110 до отметки выше $80 за последний месяц, потеряв 6,6% только за неделю.
Снижение геополитической премии за риск потянуло вниз доллар и доходности гособлигаций. Более дешевая нефть напрямую улучшает инфляционный прогноз. Таким образом, данные по CPI и прекращение конфликта на этой неделе не погасили, а усилили друг друга. Ближайшим катализатором теперь станет первое заседание ФРС под руководством Кевина Уорша 17 июня.
Почему я не считаю, что дно достигнуто
Главный вопрос сейчас — когда рынок развернется, и ответ кроется в ликвидности. Биткоин остается макроактивом, который растет на избыточной ликвидности, поступающей по трем каналам: стейблкоины, биржевые фонды (ETF) и публичные компании-держатели криптовалют (DAT). Пока ни один из этих каналов не показывает разворота.
Активы под управлением DAT-компаний сократились примерно с $220 млрд до $140 млрд, а привлечение нового капитала за рамками Strategy, Bitmine и Strive практически прекратилось. Биржевые фонды переживают самую длинную серию оттоков с момента запуска, а приток средств в стейблкоины движется по той же нисходящей траектории.
Прошлый цикл показал нам, что реальный рост начинался с одобрения ETF и последующего притока капитала. Сейчас же институционалы остаются в стороне, а розничные инвесторы заняты торговлей акциями и фондами с кредитным плечом. Пока не произойдет разворота в потоках капитала, объявлять о достижении дна преждевременно.
Моя рекомендация: следите за потоками капитала, а не за ценой или заголовками. Соотношение риска и доходности в районе низких $60 000 выглядит привлекательно в долгосрочной перспективе, и каждая распродажа оставляет все более устойчивую базу держателей. Тем не менее, я не исключаю, что биткоин может уйти в зону $50 000, прежде чем ситуация улучшится. Это не паника, это рациональная оценка текущей макроэкономической и ликвидной среды.