BlackRock запускает инновационный биткоин-ETF с опционной стратегией BITA
Крупнейший в мире управляющий активами BlackRock вывел на биржу Nasdaq новый структурированный продукт — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Это не просто очередной спотовый биткоин-ETF, а гибридный инструмент, сочетающий прямую экспозицию к первой криптовалюте с активной продажей покрытых колл-опционов. Решение компании демонстрирует эволюцию институциональных продуктов: от простого хранения актива к генерации премиального дохода.
Как работает BITA
Фонд напрямую держит биткоин и бумаги собственного спотового ETF — IBIT. Основной источник доходности — активная продажа колл-опционов на акции IBIT, а в некоторых случаях — на индексы биткоин-ETP. Ориентировочная доля портфеля под покрытыми коллами составляет 25–35%. Комиссионные сборы установлены на уровне 0,65%, что выше стандартных спотовых ETF, но оправдано сложной стратегией. Бенчмарком выступает CME CF Bitcoin Reference Rate, а кастодианами — Coinbase и BNY Mellon.
По состоянию на 15 июня чистые активы фонда составили $10,65 млн, NAV на акцию — $53,25, в обращении находится 200 000 акций. Данные о фактической доходности пока не раскрыты, что характерно для новых продуктов.
Четыре сценария поведения
BlackRock выделил четыре базовых сценария относительно IBIT. При снижении цены биткоина опционный доход может частично компенсировать убытки. При боковом движении или умеренном росте — улучшить итоговый результат. Однако при резком ралли биткоина фонд ограничивает потенциал прибыли: продажа покрытых коллов срезает доход выше цены исполнения опционов. При этом BITA сохраняет полную подверженность падению ниже этой отметки, а премии могут не перекрыть просадку в условиях высокой волатильности.
Экспертное мнение
Запуск BITA — логичный шаг BlackRock на фоне растущего спроса институционалов на инструменты с фиксированным доходом в криптосфере. Однако инвесторам стоит помнить: стратегия покрытых коллов эффективна в периоды консолидации или умеренного роста, но в бычьем рынке она может серьезно урезать прибыль. Учитывая, что в первом квартале 2026 года институциональные инвесторы сократили позиции в спотовых биткоин-ETF на 17%, BITA может стать компромиссным решением для тех, кто хочет сохранить экспозицию, но снизить волатильность портфеля.