BlackRock запускает биткоин-ETF с опционной стратегией — новый инструмент для дохода и снижения волатильности
Управляющая компания BlackRock вывела на биржу Nasdaq новый биржевой фонд — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Этот инструмент представляет собой гибридный подход: он сочетает прямую экспозицию к спотовой цене биткоина с активной стратегией продажи покрытых колл-опционов. Для меня это шаг, который сигнализирует о зрелости рынка — институционалы начинают не просто держать актив, а активно управлять его доходностью.
Как работает BITA
Фонд отслеживает динамику спотового биткоина, но при этом генерирует дополнительный премиальный доход за счет продажи колл-опционов. В описании продукта его называют «инструментом для ежемесячного дохода, который отражает существенную часть роста биткоина с потенциально более низкой волатильностью». Для реализации стратегии BITA напрямую держит биткоин и бумаги собственного спотового ETF — IBIT. Доход формируется за счет активной продажи колл-опционов преимущественно на акции IBIT, а иногда — на индексы биткоин-ETP. Ориентир по покрытым коллам составляет около 25–35% активов портфеля.
Ключевые параметры и риски
Комиссионные сборы BITA установлены на уровне 0,65%. В качестве бенчмарка выбрана ставка CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодианами выступают Coinbase и BNY Mellon. По состоянию на 15 июня чистые активы фонда составили $10 649 844, NAV на акцию — $53,25, в обращении находится 200 000 акций. Данные о доходности пока недоступны, что ожидаемо для такого нового продукта.
В BlackRock описали четыре базовых сценария для BITA относительно IBIT. При снижении цены биткоина опционный доход может частично смягчить убытки. При боковике или умеренном росте — улучшить результат. Однако при резком росте биткоина фонд может ограничивать потенциал. Компания отдельно предупреждает: продажа покрытых колл-опционов на акции IBIT срезает прибыль выше цены исполнения. При этом BITA сохраняет подверженность падению ниже этой отметки, а премии могут не перекрыть просадку на волатильности биткоина или IBIT.
Мой анализ
Запуск BITA — это не просто очередной ETF, а эволюция подхода к биткоин-инвестициям. BlackRock создает продукт, который позволяет инвесторам получать доход даже в условиях бокового движения рынка, что критически важно для тех, кто ищет стабильность. Однако стоит помнить, что стратегия с опционами не лишена рисков: при резком росте биткоина вы потеряете часть прибыли, а при падении премии могут не покрыть убытки. Тем не менее, для консервативных институционалов, которые хотят войти в криптовалюту без чрезмерной волатильности, это может стать идеальным решением. В первом квартале 2026 года институциональные инвесторы сократили свои позиции в американских спотовых биткоин-ETF на 17%, но такие продукты, как BITA, могут вернуть их интерес за счет улучшенной доходности.