BlackRock выводит на рынок гибридный биткоин-ETF с опционной стратегией дохода
Гигант управления активами BlackRock запустил на бирже Nasdaq новый инструмент — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Этот продукт представляет собой уникальное сочетание спотовой экспозиции к биткоину и активной стратегии продажи покрытых колл-опционов.
В основе BITA лежит классический спотовый биткоин-ETF от BlackRock — IBIT, но с важным дополнением: фонд напрямую держит биткоин и одновременно продает колл-опционы на свои же акции. Ориентировочный объем покрытых коллов составляет 25–35% портфеля, что позволяет генерировать премиальный доход. Комиссия фонда установлена на уровне 0,65%.
Ключевая особенность BITA — это баланс между ростом и защитой. В описании продукт позиционируется как «инструмент для ежемесячного дохода, который отражает существенную часть роста биткоина с потенциально более низкой волатильностью». На практике это означает, что при боковом движении или умеренном росте рынка опционная премия улучшает общий результат. При резком падении частичная компенсация убытков возможна, но не гарантирована.
Однако BlackRock честно предупреждает о рисках: продажа покрытых коллов ограничивает потенциал прибыли при сильном росте биткоина. Если цена взлетает выше цены исполнения опциона, фонд фиксирует доход только до этого уровня. При этом полная подверженность падению сохраняется, а премии могут не перекрыть глубокую просадку.
По состоянию на 15 июня чистые активы BITA составили около $10,65 млн, NAV на акцию — $53,25, в обращении находится 200 000 акций. Данные о доходности пока не раскрываются. Кастодианами фонда выступают Coinbase и BNY Mellon, а бенчмарком — CME CF Bitcoin Reference Rate.
На мой взгляд, запуск BITA — это логичный шаг BlackRock в борьбе за консервативных инвесторов, которые хотят получить доступ к биткоину, но боятся его дикой волатильности. Стратегия покрытых коллов не нова на традиционных рынках, но ее адаптация для криптовалютного ETF — серьезный сигнал зрелости сектора. Однако стоит помнить: в условиях сильного бычьего рынка такой продукт будет существенно отставать от простого спотового ETF, и инвесторам нужно четко понимать этот компромисс.