Биткоин под прицелом: аналитики видят риск падения к $50 000, несмотря на отскок
Несмотря на недавний отскок от зоны $60 000 и возврат выше $65 000, я считаю, что расслабляться рано. Анализ рыночной структуры и макроэкономического фона указывает на то, что текущее восстановление может быть лишь временной передышкой, а не началом нового восходящего тренда. Ключевой сигнал — это не столько сама цена, сколько состояние потоков капитала, которые пока не демонстрируют признаков разворота.
Прошлая неделя прервала затяжную серию снижений, и это произошло благодаря двум факторам, впервые за долгое время сработавшим в унисон. Во-первых, майские данные по инфляции в США (CPI) показали годовой рост на 4,2%, что совпало с ожиданиями рынка. Базовый индекс потребительских цен, напротив, замедлился до 2,9%. Это говорит о том, что энергетический импульс инфляции, вероятно, прошел пик, что снизило опасения участников долгового рынка. Во-вторых, геополитический фактор — деэскалация конфликта между США и Ираном. Сделка по разблокировке Ормузского пролива привела к резкому обвалу нефти Brent с $110 до уровня выше $80 за баррель, что напрямую улучшает инфляционные прогнозы.
Однако синергия этих событий не означает, что дно рынка достигнуто. Главный вопрос сейчас — когда развернутся каналы притока ликвидности, и ответ на него пока неутешительный. Биткоин остается макроактивом, который растет на избыточной ликвидности через три основных канала: стейблкоины, биржевые фонды (ETF) и публичные компании-держатели криптовалют (DAT). Ни один из них не показывает разворота. Активы под управлением DAT-компаний сократились примерно с $220 млрд до $140 млрд, а привлечение нового капитала за рамками Strategy, Bitmine и Strive практически остановилось. Биржевые фонды переживают самую длинную серию оттоков с момента запуска, а приток средств в стейблкоины движется по той же нисходящей траектории.
Институциональные участники остаются в стороне, а розничные инвесторы сосредоточены на торговле акциями и фондами с кредитным плечом. Пока не произойдет разворота в этих потоках, объявлять о достижении дна преждевременно. Привлекательное соотношение риска и доходности в районе низких $60 000 — это долгосрочная перспектива, а не сигнал к немедленной покупке. Каждая распродажа действительно оставляет после себя более устойчивую базу держателей, но это не отменяет вероятности дальнейшего снижения.
Мой вывод: Рынок находится в фазе консолидации, и я не исключаю, что биткоин может уйти в зону $50 000, прежде чем ситуация улучшится. Следите за капиталом, а не за заголовками — именно он определяет следующий крупный тренд.