BlackRock запускает биткоин-ETF с доходной опционной стратегией
Крупнейший в мире управляющий активами BlackRock вывел на биржу Nasdaq новый инструмент — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Это не просто очередной биткоин-ETF, а гибридный продукт, который сочетает прямую экспозицию к спотовой цене первой криптовалюты с активной продажей покрытых колл-опционов. По сути, BlackRock предлагает инвесторам способ получать регулярный доход от волатильности биткоина, а не только от его роста.
Как работает стратегия BITA
Фонд напрямую держит биткоин и бумаги собственного спотового ETF — IBIT. Доход генерируется за счёт активной продажи колл-опционов, преимущественно на акции IBIT, а в некоторых случаях — на индексы биткоин-ETP. Ориентир по покрытым коллам составляет 25–35% активов портфеля. Это означает, что фонд жертвует частью потенциала роста в обмен на премиальный доход, который выплачивается ежемесячно.
Комиссионные сборы BITA установлены на уровне 0,65%. В качестве бенчмарка используется CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодиальными услугами занимаются Coinbase и BNY Mellon. По состоянию на 15 июня чистые активы фонда составили около $10,65 млн, NAV на акцию — $53,25, в обращении находится 200 000 акций. Данные о фактической доходности пока не раскрыты.
Четыре сценария от BlackRock
Аналитики BlackRock выделили четыре базовых сценария поведения BITA относительно IBIT. При снижении цены биткоина опционный доход может частично смягчить убытки. При боковом движении или умеренном росте — улучшить общий результат. Однако при резком ралли биткоина фонд будет ограничивать потенциал прибыли, так как продажа колл-опционов срезает доход выше цены исполнения. При этом BITA сохраняет полную подверженность падению ниже этой отметки, а премии могут не перекрыть просадку на высокой волатильности.
Это важное предупреждение: инструмент не для тех, кто ждёт экспоненциального роста. Он скорее подходит консервативным инвесторам, которые хотят получать стабильный ежемесячный доход, жертвуя частью апсайда.
Напомню, что в первом квартале 2026 года институциональные инвесторы, подающие декларации по форме 13F, сократили свои позиции в американских спотовых биткоин-ETF на 17%. На этом фоне запуск BITA выглядит как попытка предложить рынку новый класс доходных инструментов, способных удержать капитал даже в периоды консолидации.
Мой анализ: BITA — это логичное развитие рынка крипто-деривативов для институционалов. BlackRock не просто копирует спотовый ETF, а создаёт продукт, который позволяет хеджировать волатильность и получать премию. Однако инвесторам стоит чётко понимать: в бычьем цикле такой фонд будет значительно отставать от чистой спотовой экспозиции. Это инструмент для медвежьих и боковых рынков, а не для погони за максимумами.