BlackRock выводит на рынок биткоин-ETF с опционной стратегией – новый инструмент для дохода
Крупнейший управляющий активами в мире, BlackRock, продолжает расширять линейку крипто-продуктов. На Nasdaq официально запущен фонд iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Это не просто очередной спотовый биткоин-ETF, а гибридный инструмент, сочетающий прямую экспозицию к первой криптовалюте с активной продажей покрытых колл-опционов.
Как работает BITA
Стратегия фонда направлена на генерацию регулярного дохода. BITA держит как физический биткоин, так и бумаги собственного спотового ETF — IBIT. Доходность формируется за счет активной продажи колл-опционов, преимущественно на акции IBIT, а в отдельных случаях — на индексы биткоин-ETP. Ориентир по покрытым коллам составляет 25–35% портфеля.
В описании продукта BlackRock позиционирует BITA как «инструмент для ежемесячного дохода, который отражает существенную часть роста биткоина с потенциально более низкой волатильностью». Иными словами, инвестор получает премиальный доход от опционов, но при этом жертвует частью потенциальной прибыли при резком росте цены.
Комиссии и базовые сценарии
Комиссионные сборы по BITA составляют 0,65%. Бенчмарком выступает CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодианами фонда назначены Coinbase и BNY Mellon. По состоянию на 15 июня чистые активы фонда составили $10,65 млн, NAV на акцию — $53,25, в обращении находится 200 000 акций. Данные о доходности пока недоступны.
BlackRock выделяет четыре базовых сценария для BITA относительно IBIT:
- Снижение цены биткоина: опционный доход может частично смягчить убытки.
- Боковик или умеренный рост: стратегия улучшает общий результат.
- Резкий рост биткоина: фонд ограничивает потенциал прибыли выше цены исполнения опционов.
- Высокая волатильность: премии могут не перекрыть просадку.
Компания отдельно предупреждает: продажа покрытых колл-опционов на акции IBIT срезает прибыль выше цены исполнения, при этом BITA сохраняет подверженность падению ниже этой отметки.
Контекст рынка
Запуск BITA происходит на фоне заметного снижения институционального интереса к спотовым биткоин-ETF. В первом квартале 2026 года институциональные инвесторы, подающие декларации по форме 13F, сократили свои позиции в американских спотовых биткоин-ETF на 17%. Это говорит о том, что рынок ищет новые формы экспозиции к биткоину, и BITA — один из ответов на этот запрос.
Мой анализ: BITA — это продукт для консервативных инвесторов, которые хотят получать доход от биткоина, не принимая на себя всю волатильность. Однако стоит помнить, что в периоды сильного бычьего рынка такая стратегия будет значительно уступать простому владению спотового ETF. Это инструмент для тех, кто ждет боковика или умеренного роста, а не для охотников за 100%-ной доходностью.