Биткоин под прицелом: аналитики Wintermute прогнозируют падение к $50 000
Несмотря на недавний отскок первой криптовалюты от зоны $60 000, расслабляться рынку рано. Аналитики Wintermute предупреждают: текущее ралли может оказаться ложным сигналом, и биткоин (BTC) способен повторно протестировать уровень $50 000. Привлекательное соотношение риска и доходности в долгосрочной перспективе вовсе не означает, что дно уже пройдено.
На прошлой неделе BTC прервал затяжную четырехнедельную серию снижений, отскочив от поддержки у отметки $60 000 обратно к $65 000+. Этот импульс был поддержан двумя макроэкономическими факторами, которые впервые за долгое время совпали по направлению.
Что подтолкнуло рынок вверх
Первый — майские данные по инфляции в США. Индекс потребительских цен (CPI) в годовом выражении составил 4,2%, что стало максимальным значением с апреля 2023 года. Однако ключевым моментом стало не само число, а его совпадение с ожиданиями. Участники рынка закладывали более высокий сценарий, и оправдание прогнозов сняло с них часть напряжения. Базовый CPI при этом замедлился до 2,9%, что указывает на прохождение пика энергетического импульса.
Второй, и более весомый фактор — деэскалация геополитического конфликта между США и Ираном. Стороны объявили о сделке по открытию Ормузского пролива, формальное подписание запланировано на 19 июня. Это привело к резкому снижению геополитической премии: нефть Brent за месяц рухнула с $110 до $80, потеряв 6,6% только за последнюю неделю. Удешевление энергоносителей напрямую улучшает инфляционные прогнозы, что создало крайне благоприятный фон для рискованных активов.
Почему радоваться рано
Главный вопрос, который сейчас стоит перед рынком — не куда пойдет цена, а когда развернутся потоки капитала. Биткоин остается макроактивом, который растет исключительно на избыточной ликвидности, поступающей через три канала: стейблкоины, биржевые фонды (ETF) и публичные компании-держатели криптовалют (DAT). И ни один из этих каналов пока не демонстрирует разворота.
Активы под управлением DAT-компаний сократились с $220 млрд до $140 млрд, а привлечение нового капитала за пределами Strategy, Bitmine и Strive практически остановилось. Биткоин-ETF переживают самую продолжительную серию оттоков с момента запуска. Приток средств в стейблкоины также движется по нисходящей траектории. Институционалы остаются в стороне, а розничные инвесторы сосредоточены на торговле акциями и фондами с кредитным плечом.
Wintermute напоминает, как начинался предыдущий цикл: реальный рост стартовал с одобрения ETF и последовавшего за этим притока институционального капитала. Сегодня мы наблюдаем обратную картину. Пока не произойдет разворота потоков, объявлять о достижении дна преждевременно.
Мой взгляд
Прогноз Wintermute выглядит вполне обоснованным. Рынок сейчас зажат между двумя силами: позитивным макрофоном, который дает краткосрочные отскоки, и отсутствием реального притока ликвидности, который необходим для устойчивого роста. До тех пор, пока мы не увидим возобновления покупок со стороны ETF и корпоративных казначейств, каждая распродажа будет оставлять все более уязвимую базу держателей. Зона $50 000 — это не катастрофа, а скорее естественный уровень консолидации перед следующим большим движением. Инвесторам стоит следить за потоками капитала, а не за ценовыми заголовками.