BlackRock запускает инновационный биткоин-ETF с опционной стратегией
Гигант управления активами BlackRock вывел на биржу Nasdaq новый инструмент — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Это не просто очередной биткоин-ETF, а гибридный продукт, сочетающий прямую экспозицию к спотовой цене первой криптовалюты с активной продажей покрытых колл-опционов.
BITA отслеживает динамику спотового биткоина, одновременно генерируя премиальный доход за счет опционной стратегии. В описании фонд позиционируется как «инструмент для ежемесячного дохода, который отражает существенную часть роста биткоина с потенциально более низкой волатильностью». По сути, это попытка создать более предсказуемый и доходный продукт на волатильном рынке.
Для реализации стратегии фонд напрямую держит биткоин и бумаги спотового ETF от BlackRock — IBIT. Доход формируется за счет активной продажи колл-опционов преимущественно на акции IBIT, а иногда — на индексы биткоин-ETP. Ориентир по покрытым коллам составляет около 25–35% активов портфеля.
Комиссионные сборы BITA — 0,65%, что является стандартным уровнем для активных ETF. В качестве бенчмарка выбрана CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодианами выступают Coinbase и BNY Mellon — два крупнейших институциональных хранителя цифровых активов.
По состоянию на 15 июня чистые активы фонда составили $10 649 844, NAV на акцию — $53,25. В обращении находится 200 000 акций. Данные о доходности пока недоступны, что ожидаемо для только запущенного продукта.
В BlackRock описали четыре базовых сценария для BITA относительно IBIT. При снижении цены биткоина опционный доход может частично смягчить убытки. При боковике или умеренном росте — улучшить результат. При резком росте биткоина фонд может ограничивать потенциал. Компания отдельно предупреждает: продажа покрытых колл-опционов на акции IBIT срезает прибыль выше цены исполнения, сохраняя при этом подверженность падению ниже этой отметки.
Стоит отметить, что институциональные инвесторы, подающие декларации по форме 13F, в первом квартале 2026 года сократили свои позиции в американских спотовых биткоин-ETF на 17%. Запуск BITA может быть ответом на этот тренд — попыткой предложить институционалам более сложные и потенциально доходные инструменты для работы с биткоином.
Мой комментарий: Запуск BITA — логичный шаг BlackRock в эволюции крипто-ETF. Продукт ориентирован на консервативных инвесторов, которые хотят получить экспозицию к биткоину, но опасаются его высокой волатильности. Однако важно понимать: стратегия покрытых коллов работает эффективно только на рынках с умеренным ростом или боковиком. В случае резкого ралли биткоина инвесторы BITA могут существенно недополучить прибыль по сравнению с прямым владением актива. Это не «золотая середина», а компромисс, который требует понимания рыночных циклов.