Аналитики предупреждают: биткоин может протестировать зону $50 000, несмотря на отскок
Несмотря на недавний позитивный отскок от отметки $60 000, рынок биткоина (BTC) еще не достиг дна. Ведущие аналитики допускают сценарий повторного тестирования зоны вблизи $50 000. Привлекательное соотношение риска и доходности в долгосрочной перспективе не отменяет краткосрочных рисков, и текущий отскок — это не разворот тренда, а лишь временная передышка.
На прошлой неделе BTC прервал четырехнедельную серию снижения, отскочив от поддержки $60 000 обратно к уровням выше $65 000. Этот импульс был обусловлен двумя ключевыми факторами, которые впервые за долгое время сработали в унисон.
Что подтолкнуло рынок вверх?
Первый фактор — майские данные по инфляции в США. Годовой индекс потребительских цен (CPI) составил 4,2%, что стало максимумом с апреля 2023 года и третьим ускорением подряд. Однако показатель совпал с ожиданиями, что стало ключевым моментом. Участники долгового рынка опасались более высокого значения, и совпадение с прогнозом сняло часть напряжения. При этом базовая инфляция замедлилась до 2,9%, что указывает на прохождение пика энергетического импульса, а не на его ускорение.
Второй и более значимый фактор — деэскалация напряженности между США и Ираном. После более чем 100 дней противостояния стороны объявили о сделке, договорившись об открытии Ормузского пролива и снятии морской блокады. Формальное подписание намечено на 19 июня в Швейцарии. На этом фоне нефть Brent обвалилась с $110 до уровней выше $80 за последний месяц, потеряв 6,6% только за неделю.
Снижение геополитической премии за риск потянуло вниз доллар и доходности гособлигаций. Более дешевая нефть напрямую улучшает инфляционный прогноз, поэтому данные по CPI и прекращение конфликта на этой неделе усилили, а не погасили друг друга. Ближайшим катализатором для рынка станет первое заседание ФРС под руководством Кевина Уорша 17 июня.
Почему дно еще не достигнуто?
Главный вопрос, по мнению аналитиков, — когда рынок развернется, и ответ кроется в ликвидности. Биткоин остается макроактивом, который растет на избыточной ликвидности через три канала: стейблкоины, биржевые фонды (ETF) и публичные компании-держатели криптовалют (DAT). Ни один из них пока не разворачивается.
Активы под управлением DAT-компаний упали примерно с $220 млрд до $140 млрд, а за рамками Strategy, Bitmine и Strive привлечение нового капитала почти прекратилось. Биржевые фонды переживают самую долгую серию оттоков с момента запуска, а приток средств в стейблкоины движется по той же нисходящей траектории.
В текущем цикле напомню, как начинался прошлый: реальный рост стартовал с одобрения ETF в начале 2024 года и притока капитала, который оно принесло. Сейчас же институциональные участники остаются в стороне, а розничные инвесторы заняты торговлей акциями и фондами с кредитным плечом. Пока разворот не произойдет, объявлять о достижении дна преждевременно.
Мой вывод: Главный совет — следить за потоками капитала, а не за ценой или заголовками. Соотношение риска и доходности в районе низких $60 000 выглядит привлекательно в долгосрочной перспективе, и каждая распродажа оставляет более устойчивую базу держателей. Тем не менее, я не исключаю, что биткоин может уйти в зону $50 000, прежде чем ситуация улучшится. Рынок еще не прошел полный цикл очистки.