BlackRock выводит на рынок биткоин-ETF с опционной стратегией — новый инструмент для дохода и снижения волатильности
Крупнейший управляющий активами в мире, BlackRock, официально запустил на Nasdaq новый биржевой фонд — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер: BITA). Это не просто очередной спотовый биткоин-ETF, а гибридный инструмент, объединяющий прямую экспозицию к первой криптовалюте с активной продажей покрытых колл-опционов.
Ключевая особенность BITA — генерация премиального дохода за счет опционной стратегии. Фонд повторяет динамику спотового биткоина, но при этом стремится обеспечить ежемесячные выплаты. В описании продукта BlackRock подчеркивает: это «инструмент для ежемесячного дохода, который отражает существенную часть роста биткоина с потенциально более низкой волатильностью».
Для реализации стратегии фонд напрямую держит биткоин и акции собственного спотового ETF — IBIT. Доход формируется за счет систематической продажи колл-опционов, преимущественно на IBIT, а иногда и на индексы биткоин-ETP. Доля активов, подлежащих покрытию коллами, составляет 25–35% портфеля.
Комиссия BITA — 0,65% годовых. Бенчмарком выступает CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодиальные услуги предоставляют Coinbase и BNY Mellon. По состоянию на 15 июня чистые активы фонда составляли около $10,65 млн, NAV на акцию — $53,25, в обращении — 200 000 акций. Доходность пока не раскрыта, что ожидаемо для только запущенного продукта.
Четыре сценария и риски
BlackRock детально описывает четыре базовых сценария поведения BITA относительно IBIT:
- Снижение цены биткоина — опционный доход может частично компенсировать убытки.
- Боковик или умеренный рост — стратегия улучшает общий результат.
- Резкий рост — потенциал прибыли ограничен, так как проданные коллы «срезают» доход выше цены исполнения.
- Высокая волатильность — премии могут не перекрыть просадку, особенно при резких движениях IBIT.
Важно понимать: BITA сохраняет полную подверженность падению ниже цены исполнения опционов, но ограничивает upside. Это инструмент для инвесторов, ожидающих скорее консолидации или умеренного роста биткоина, а не экспоненциального ралли.
На фоне того, что институциональные инвесторы в первом квартале 2026 года сократили позиции в американских спотовых биткоин-ETF на 17% (продав эквивалент 52 500 BTC), запуск BITA выглядит как попытка предложить рынку менее волатильный и более доходный продукт. Однако стоит учитывать: опционные стратегии работают эффективно только в определенных рыночных условиях, и при резком бычьем движении держатели BITA могут значительно уступить владельцам чистых спотовых ETF.
Мой анализ: BITA — это логичный шаг BlackRock в сторону диверсификации крипто-продуктов. Инструмент идеально подходит для консервативных инвесторов, которые хотят получать регулярный доход от биткоина, не принимая на себя всю полноту волатильности. Однако в условиях потенциального нового бычьего цикла такая стратегия может существенно недооценить рост. Рекомендую рассматривать BITA как дополнение к портфелю, а не замену чистому спотовому ETF.