Аналитики предупреждают: биткоин может протестировать зону $50 000, несмотря на текущий отскок
Рынок криптовалют переживает момент ложного спокойствия. Несмотря на то что на прошлой неделе биткоин (BTC) прервал четырехнедельную полосу снижения и отскочил от зоны $60 000 обратно к уровням выше $65 000, ведущие аналитики предупреждают: дно еще не достигнуто. Мой анализ текущей ситуации и доступных данных подтверждает, что риски повторного падения остаются крайне высокими.
Два фактора, которые изменили настроение рынка
Ключевым катализатором для отскока стали майские данные по инфляции в США. Индекс потребительских цен (CPI) составил 4,2% в годовом выражении — это максимум с апреля 2023 года и третье ускорение подряд. Однако показатель совпал с ожиданиями рынка, что стало для участников долгового рынка позитивным сюрпризом. Базовый же CPI замедлился до 2,9%, что указывает на то, что энергетический импульс уже прошел свой пик и не раскручивается дальше.
Второй, и, пожалуй, более весомый фактор — деэскалация геополитического конфликта между США и Ираном. Стороны достигли принципиальной договоренности об открытии Ормузского пролива и снятии морской блокады. Формальное подписание намечено на 19 июня в Швейцарии. На этом фоне нефть Brent обвалилась с $110 до уровней выше $80 за последний месяц, потеряв 6,6% только за минувшую неделю.
Снижение геополитической премии за риск потянуло вниз доллар и доходности гособлигаций. Более дешевая нефть напрямую улучшает инфляционный прогноз. Таким образом, данные по CPI и прекращение конфликта сработали в унисон, усилив позитивный эффект, а не погасив друг друга.
Почему говорить о дне преждевременно
Главный вопрос, который сейчас стоит перед рынком — когда произойдет разворот, и ответ кроется в ликвидности. Биткоин остается макроактивом, который растет на избыточной ликвидности, поступающей по трем каналам: стейблкоины, биржевые фонды (ETF) и публичные компании-держатели криптовалют (DAT). Ни один из этих каналов пока не демонстрирует разворота.
Активы под управлением DAT-компаний сократились примерно с $220 млрд до $140 млрд, а привлечение нового капитала за рамками Strategy, Bitmine и Strive практически прекратилось. Биржевые фонды переживают самую продолжительную серию оттоков с момента запуска. Приток средств в стейблкоины также движется по нисходящей траектории.
Стоит вспомнить, как начинался предыдущий цикл: реальный рост стартовал с одобрения ETF в начале 2024 года и последовавшего притока капитала. Сейчас же институционалы остаются в стороне, а розничные инвесторы сосредоточены на торговле акциями и фондами с кредитным плечом. Пока не произойдет разворота в потоках капитала, объявлять о достижении дна — преждевременно.
Мой анализ: зона $50 000 как реальный сценарий
Соотношение риска и доходности в районе низких $60 000 выглядит привлекательно в долгосрочной перспективе. Каждая распродажа оставляет после себя более устойчивую базу держателей. Однако я полностью разделяю мнение, что биткоин может уйти в зону $50 000, прежде чем ситуация улучшится.
Мой совет: следите за потоками капитала, а не за ценой или громкими заголовками. Пока институциональные инвесторы не вернутся на рынок, каждый локальный отскок — это лишь возможность для хедж-фондов и маркет-мейкеров перезагрузить короткие позиции. Дно будет достигнуто только тогда, когда мы увидим устойчивый приток в ETF и стейблкоины. До этого момента любое ралли — это медвежий отскок в рамках нисходящего тренда.