Анализ Wintermute: биткоин рискует провалиться к $50 000, несмотря на отскок
Несмотря на то что на прошлой неделе биткоин (BTC) прервал свою четырехнедельную полосу падения и отскочил от зоны $60 000 обратно к уровням выше $65 000, ведущие аналитики рынка предупреждают: это не конец коррекции. По моей оценке, основанной на глубоком анализе потоков капитала и макроэкономических данных, дно еще не достигнуто, и мы можем увидеть движение в район $50 000.
Два ключевых катализатора отскока
Рынок получил мощный двойной импульс. Во-первых, майские данные по инфляции в США (CPI) показали годовой рост на 4,2%, что совпало с ожиданиями, но развеяло страхи участников долгового рынка перед более высокими цифрами. При этом базовая инфляция замедлилась до 2,9%, что свидетельствует о прохождении пика энергетического импульса.
Во-вторых, и это, на мой взгляд, даже более значимо, завершился затяжной конфликт между США и Ираном. Стороны объявили о сделке по открытию Ормузского пролива, а подписание документов намечено на 19 июня. Это привело к обвалу цен на нефть Brent с $110 до $80 за последний месяц, что напрямую улучшает инфляционные прогнозы.
Почему дно не достигнуто: ликвидность молчит
Главный вопрос сейчас — когда развернется рынок, и ответ кроется в ликвидности. Биткоин растет за счет избыточной ликвидности по трем каналам: стейблкоины, спотовые ETF и публичные компании-держатели криптовалют (DAT). Прямо сейчас ни один из этих каналов не показывает признаков разворота.
Активы под управлением DAT-компаний упали с $220 млрд до $140 млрд, а привлечение нового капитала почти полностью прекратилось. Спотовые ETF переживают самую длинную серию оттоков с момента запуска. Приток в стейблкоины также движется по нисходящей траектории.
Институциональные инвесторы остаются в стороне, а розничные трейдеры увлечены акциями и фондами с кредитным плечом. Пока эти потоки не развернутся, объявлять о достижении дна преждевременно.
Мой вывод
Соотношение риска и доходности в районе низких $60 000 выглядит привлекательно в долгосрочной перспективе, и каждая распродажа оставляет все более устойчивую базу держателей. Однако я согласен с коллегами: прежде чем ситуация улучшится, биткоин может уйти в зону $50 000. Следите за потоками капитала, а не за ценовыми заголовками — именно они скажут, когда придет время для агрессивного входа.