BlackRock выводит на рынок гибридный биткоин-ETF с опционной стратегией для стабильного дохода
BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, продолжает расширять линейку криптопродуктов. На Nasdaq состоялся листинг нового биржевого фонда — iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Это не просто очередной спотовый биткоин-ETF, а сложный гибридный инструмент, объединяющий прямую экспозицию к первой криптовалюте с активной продажей покрытых колл-опционов.
Как работает стратегия BITA
Фонд одновременно держит физический биткоин и акции собственного спотового ETF — IBIT. Основной источник доходности — премии от регулярной продажи колл-опционов на бумаги IBIT, а в отдельных случаях — на индексы биткоин-ETP. Ориентир по покрытым коллам установлен на уровне 25–35% от портфеля. Такая конструкция позволяет генерировать ежемесячный премиальный доход, сохраняя при этом значительную часть роста биткоина. В описании продукт позиционируется как «инструмент для ежемесячного дохода с потенциально более низкой волатильностью».
Ключевые параметры и риски
Комиссия BITA составляет 0,65%. Бенчмарком выступает CME CF Bitcoin Reference Rate. В роли кастодианов — Coinbase и BNY Mellon. По состоянию на 15 июня чистые активы фонда равнялись $10,65 млн, NAV на акцию — $53,25 при 200 000 акций в обращении. Данные о фактической доходности пока не раскрыты.
BlackRock четко обозначила четыре сценария поведения BITA относительно IBIT. При падении биткоина опционные премии частично компенсируют убытки. При боковике или умеренном росте — улучшают общий результат. Однако при резком ралли фонд ограничивает прибыль выше цены исполнения опционов, сохраняя при этом полную подверженность рискам снижения. Компания предупреждает: премии могут не покрыть просадку на волатильности биткоина или IBIT.
Мой анализ: BITA — логичный шаг BlackRock в создании инструментов для консервативных инвесторов, желающих получать доход от биткоина без стресса от его диких колебаний. Однако стоит помнить: продажа покрытых коллов — это плата за стабильность. В долгосрочном бычьем тренде такой фонд будет существенно отставать от чистого спотового BTC. Это продукт для медвежьего или нейтрального рынка, а не для тех, кто верит в экспоненциальный рост.