BlackRock выводит на рынок биткоин-ETF с опционной стратегией: новый инструмент для дохода и снижения волатильности
Управляющая компания BlackRock, признанный лидер в сфере управления активами, официально запустила на бирже Nasdaq новый фонд — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Это не просто очередной биткоин-ETF, а гибридный инструмент, который сочетает в себе прямую экспозицию к спотовой цене первой криптовалюты с активной продажей покрытых колл-опционов.
Как работает стратегия BITA?
Фонд напрямую держит биткоин и акции собственного спотового ETF — IBIT. Основной источник дохода — премии от продажи колл-опционов, преимущественно на акции IBIT, а в некоторых случаях — на индексы биткоин-ETP. Ориентир по покрытым коллам составляет 25–35% активов портфеля. Это позволяет генерировать ежемесячный доход, одновременно отражая существенную часть роста биткоина, но с потенциально более низкой волатильностью.
Ключевые параметры и сценарии
Комиссия фонда — 0,65%. Бенчмарком выступает CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодиальные услуги предоставляют Coinbase и BNY Mellon. По состоянию на 15 июня чистые активы BITA составили около $10,65 млн, NAV на акцию — $53,25, в обращении находится 200 000 акций. Данные о фактической доходности пока не раскрыты.
В BlackRock выделили четыре базовых сценария работы фонда относительно IBIT. При снижении цены биткоина опционный доход может частично смягчить убытки. При боковом движении или умеренном росте — улучшить итоговую доходность. Однако при резком ралли биткоина потенциал прибыли будет ограничен, так как продажа покрытых коллов «срезает» доход выше цены исполнения. При этом фонд сохраняет полную подверженность падению ниже этой отметки, и премии могут не перекрыть просадку на высокой волатильности.
Мой анализ и выводы
Запуск BITA — это логичный шаг BlackRock в направлении создания структурированных продуктов для институциональных и розничных инвесторов, которые хотят получать регулярный доход от биткоина, но опасаются его экстремальной волатильности. Однако важно понимать: стратегия с покрытыми коллами — это компромисс. Вы жертвуете частью потенциала роста в обмен на премиальный доход. В условиях, когда институционалы в первом квартале 2026 года сократили свои позиции в спотовых биткоин-ETF на 17%, такие инструменты могут стать альтернативой для тех, кто ищет более консервативный вход в рынок. Но не стоит забывать: при резком обвале биткоина премии по опционам не спасут от глубоких убытков.