Киты Ethereum накопили $950 млн: формируется ли дно по эфиру?
Ethereum (ETH) совершил впечатляющий отскок на 22% от июньского минимума, сумев закрепиться выше ключевой трендовой линии институциональных инвесторов. Этот подъем совпал по времени с возобновлением притока капитала в спотовые ETF на ETH, которые до этого неделями фиксировали устойчивый отток средств.
Крупные держатели продолжали активно накапливать криптовалюту даже в период падения, что подтверждается свежими ончейн-данными. С другой стороны, стремительный рост объема заемных средств заставляет усомниться в стабильности успеха. Поэтому эксперты спорят, сформировал ли рынок реальное дно или это очередной ложный отскок в рамках глобального нисходящего тренда.
Ethereum вновь удерживает месячную линию VWAP
В середине июня, а именно 14 числа, курс Ethereum поднялся выше месячной линии VWAP. Эта средневзвешенная по объему цена служит для крупных игроков водоразделом между стадиями накопления и распределения активов. Предыдущие пробои этого индикатора приводили к схожим результатам. Например, после апрельского выхода выше VWAP монета подорожала на 19%, а майский прорыв принес более скромные 7% роста.
Примечательно, что в обоих случаях через несколько дней после пробоя возобновлялся приток капитала в спотовые ETF. Подобная динамика указывает на то, что институционалы начинают активно покупать при появлении первых признаков восходящего тренда. Безусловно, здесь сложно выявить прямую причинно-следственную связь, ведь события могут просто отражать общий оптимизм на рынке. Тем не менее взаимосвязь повторяется регулярно, из-за чего инвесторам стоит внимательно следить за статистикой фондов.
Потоки спотовых ETF снова в плюсе после тяжелой серии
Разворот настроений произошел очень вовремя. Буквально на следующий день после закрепления курса над линией VWAP, 15 июня, чистый приток в спотовые ETF на ETH составил $22,5 млн. Этот положительный результат прервал крайне болезненную серию падений. Дело в том, что в период с 11 мая по 12 июня оттоки капитала фиксировались почти ежедневно, за исключением всего двух торговых сессий. Для сравнения, в начале мая ситуация выглядела гораздо лучше: 1 мая фонды привлекли $101 млн, а 5 мая — еще $98 млн.
На данный момент совокупный объем чистых активов под управлением приближается к отметке $10,04 млрд. Восстановление позиций в мае тоже начиналось с небольших сумм, которые затем переросли в череду успешных дней. Следовательно, при подтверждении рыночного дна мы можем увидеть повторение этого позитивного сценария. Однако опираться только на ETF было бы ошибкой, поскольку ключевые процессы сейчас происходят непосредственно внутри сети.
Киты продолжают покупать, признаки капитуляции стихают
Крупные инвесторы начали накапливать монеты еще до того, как график пересек линию VWAP. Киты планомерно увеличивали свои позиции, полностью игнорируя локальное падение цен. По сведениям аналитиков Santiment, с 10 июня балансы кошельков-миллионеров выросли со 124,85 млн ETH до 125,4 млн ETH. Таким образом, всего за неделю они скупили монеты на общую сумму около $950 млн.
Параллельно с этим ончейн-метрики зафиксировали спад активности продавцов. Массовая паника на рынке прекратилась в районе 7 июня, когда монета нащупала локальный минимум. Именно тогда показатель чистого изменения позиций на биржах ушел в отрицательную зону, сигнализируя об оттоке монет с торговых площадок. Такое поведение инвесторов указывает на перевод криптовалюты на холодные кошельки для долгосрочного хранения. Указанную тенденцию поддерживают и крупные киты, которые оперативно выкупают любые доступные объемы. В результате на рынке сформировался дефицит продавцов, что обычно предвещает скорую смену тренда.
Аналитики из компании Swissblock в своем свежем отчете Altcoin Vector отметили, что Ethereum долгое время находился в фазе капитуляции. Это состояние сильного рыночного давления часто предшествует мощному развороту котировок. Текущее сокращение балансов на биржах подтверждает, что острая фаза продаж, похоже, действительно осталась позади. Тем не менее общую картину сильно портит ситуация на рынке производных финансовых инструментов.
Появились ключевые уровни по Ethereum
В данный момент Ethereum торгуется в районе $1 771, удерживаясь выше месячной VWAP, которая проходит на уровне $1 705. С начала июня монета прибавила около 22% от своего минимума на $1 507, но для окончательного разворота этого все еще мало. Для подтверждения восходящего тренда покупателям необходимо закрыть дневную свечу выше сопротивления $1 851. Это позволит активу вернуться в прежний торговый диапазон.
Основная опасность сейчас кроется в чрезмерно высоком кредитном плече. Общий открытый интерес по фьючерсам на ETH подскочил с $8,86 млрд до $9,96 млрд, а на пике превышал $10,27 млрд. Обычно надежная опора для роста формируется только после полной ликвидации избыточных заемных позиций. Сейчас же мы наблюдаем обратный процесс — открытый интерес растет вместе с ценой. Такое положение дел указывает на доминирование маржинальных трейдеров, а не на реальный спрос на спотовом рынке. Перегруженные лонги могут спровоцировать волну принудительных закрытий при малейшем движении вниз, поэтому говорить о завершении капитуляции пока рано.
Если начнется падение, первой поддержкой станет уровень $1 624, а критической точкой — минимум на $1 507. Закрытие дня ниже этой отметки заставит рынок искать новые минимумы. Только уверенный пробой барьера $1 851 поможет отличить истинное дно от временного отскока.
Мой комментарий: Действия китов и возобновление притока в ETF — безусловно, бычьи сигналы. Однако рост открытого интереса на фоне повышения цены создает крайне уязвимую структуру. Рынок может оказаться «на пороховой бочке»: любой негативный триггер способен запустить каскад ликвидаций, который сведет на нет все достижения последних недель. Поэтому я бы рекомендовал не торопиться с выводами о формировании дна и дождаться либо уверенного пробоя $1 851, либо полной разгрузки деривативов.