BlackRock выводит на рынок гибридный биткоин-ETF с опционной стратегией BITA
Крупнейший в мире управляющий активами BlackRock совершил очередной стратегический шаг, запустив на Nasdaq новый биржевой фонд iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Этот инструмент представляет собой синтез классической экспозиции к спотовой цене биткоина и активной продажи покрытых колл-опционов — стратегия, хорошо знакомая трейдерам, но впервые реализованная в таком формате для розничных инвесторов.
BITA не просто отслеживает динамику первой криптовалюты. Его ключевая особенность — генерация премиального дохода за счет опционной премии. В описании продукт позиционируется как «инструмент для ежемесячного дохода, который отражает существенную часть роста биткоина с потенциально более низкой волатильностью». Для достижения этой цели фонд напрямую держит биткоин и бумаги собственного спотового ETF — IBIT. Доход формируется за счет активной продажи колл-опционов, преимущественно на акции IBIT, а иногда — на индексы биткоин-ETP. Ориентир по покрытым коллам составляет около 25–35% активов портфеля.
Детали структуры и комиссии
Комиссионные сборы BITA установлены на уровне 0,65% — это выше, чем у многих пассивных ETF, но оправдано активной стратегией. В качестве бенчмарка выбрана CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодианами выступают Coinbase и BNY Mellon — два гиганта, обеспечивающих надежное хранение базового актива. По состоянию на 15 июня чистые активы фонда составили $10 649 844, NAV на акцию — $53,25. В обращении находится 200 000 акций. Пока данные о доходности недоступны, но это временно — первые отчеты появятся в ближайшие недели.
Четыре сценария: что ждать инвесторам
BlackRock детально описал четыре базовых сценария поведения BITA относительно IBIT. При снижении цены биткоина опционный доход может частично смягчить убытки — это классическая подушка безопасности. При боковике или умеренном росте стратегия способна улучшить результат за счет премий. Однако при резком росте биткоина фонд может ограничивать потенциал — продажа колл-опционов срезает прибыль выше цены исполнения. При этом BITA сохраняет полную подверженность падению ниже этой отметки, а премии могут не перекрыть просадку на волатильности биткоина или IBIT. Это важное предупреждение: стратегия не защищает от глубоких коррекций, а лишь сглаживает волатильность.
Стоит отметить, что институциональные инвесторы, подающие декларации по форме 13F, в первом квартале 2026 года сократили свои позиции в американских спотовых биткоин-ETF на 17%. Это говорит о том, что рынок ищет новые формы экспозиции — и BITA может стать ответом на запрос о доходности с контролируемым риском.
Мой взгляд: BITA — это элегантный инструмент для консервативных держателей биткоина, которые хотят получать регулярный доход, не продавая монеты. Однако он не подходит для агрессивных быков, ожидающих экспоненциального роста. Для долгосрочного накопления — это скорее тактический хедж, чем стратегический актив.