Биткоин на пороге $50 000? Аналитики предупреждают: дно еще не пройдено
Несмотря на недавний отскок от зоны $60 000 и возвращение выше $65 000, ведущие аналитики рынка предупреждают: текущее ралли — это еще не разворот тренда. Согласно свежей оценке, соотношение риска и доходности вблизи $60 000 выглядит привлекательно лишь в долгосрочной перспективе, но это не гарантирует, что мы уже увидели дно. Реальный сценарий предполагает падение первой криптовалюты к отметкам в районе $50 000.
На прошлой неделе биткоин прервал четырехнедельную серию снижения, отскочив от уровня $60 000 обратно к отметкам выше $65 000. Этот импульс был поддержан сразу двумя факторами, которые впервые за долгое время сработали в унисон.
Что спровоцировало отскок
Первый и ключевой фактор — майские данные по инфляции в США. Годовой индекс потребительских цен (CPI) составил 4,2%, что стало максимальным значением с апреля 2023 года. Однако самое важное — показатель совпал с ожиданиями рынка. Участники долгового рынка опасались более высокого значения, и его оправдание сняло часть напряжения. При этом базовая инфляция замедлилась до 2,9%, что указывает на прохождение пика энергетического импульса, а не на его дальнейшее ускорение.
Второй и более значимый катализатор — завершение геополитического конфликта между США и Ираном. После более чем 100 дней противостояния стороны объявили о сделке, договорившись об открытии Ормузского пролива и снятии морской блокады. Официальное подписание намечено на 19 июня в Швейцарии. На этом фоне нефть Brent обвалилась с $110 до уровней выше $80 за последний месяц, потеряв 6,6% только за минувшую неделю.
Снижение геополитической премии за риск потянуло вниз доллар и доходности гособлигаций. Более дешевая нефть напрямую улучшает инфляционный прогноз, поэтому данные по CPI и прекращение конфликта на этой неделе не погасили, а усилили друг друга. Ближайшим катализатором теперь станет первое заседание ФРС под руководством Кевина Уорша 17 июня.
Почему дно еще не достигнуто
Главный вопрос, по мнению экспертов, — когда рынок развернется, и ответ кроется в ликвидности. Биткоин остается макроактивом, который растет на избыточной ликвидности, поступающей через три канала: стейблкоины, биржевые фонды (ETF) и публичные компании-держатели криптовалют (DAT). И ни один из этих каналов пока не разворачивается.
Активы под управлением DAT-компаний упали примерно с $220 млрд до $140 млрд, а за рамками Strategy, Bitmine и Strive привлечение нового капитала практически прекратилось. Биржевые фонды переживают самую длинную серию оттоков с момента запуска, а приток средств в стейблкоины движется по той же нисходящей траектории.
Как напоминают аналитики, прошлый цикл начался с одобрения ETF в начале 2024 года и притока капитала, который это одобрение принесло. Сейчас же институциональные участники остаются в стороне, а розничные инвесторы заняты торговлей акциями и фондами с кредитным плечом. Пока не произойдет разворот в этих потоках, объявлять о достижении дна преждевременно.
Главный совет — следить за потоками капитала, а не за ценой или заголовками. Соотношение риска и доходности в районе низких $60 000 выглядит привлекательно в долгосрочной перспективе, и каждая распродажа оставляет более устойчивую базу держателей. Тем не менее, я не исключаю, что биткоин может уйти в зону $50 000, прежде чем ситуация улучшится.
Мое экспертное мнение: Рынок находится в фазе «вымывания слабых рук», и падение к $50 000 станет классическим ложным пробоем, который создаст идеальную точку входа для долгосрочных инвесторов. Однако терпение здесь — ключевой актив.