Киты Ethereum нарастили позиции на $950 млн: формируется ли дно по эфиру?
Цена Ethereum (ETH) отскочила на 22% от июньского минимума, закрепившись выше ключевой трендовой линии институциональных инвесторов. Это движение совпало с возобновлением притока средств в спотовые ETF на ETH, которые до этого неделями фиксировали отток капитала. Однако, несмотря на позитивные сигналы, рынок пока не спешит объявлять о формировании окончательного дна.
Крупные держатели продолжали активно накапливать криптовалюту даже во время падения, что подтверждается свежими ончейн-данными. С другой стороны, стремительный рост объёма заёмных средств заставляет усомниться в стабильности успеха. Эксперты спорят, сформировал ли рынок реальное дно или это очередной ложный отскок в рамках глобального нисходящего тренда. Я склонен полагать, что для окончательного вердикта потребуется ещё несколько торговых сессий.
Ethereum вновь удерживает месячную линию VWAP
В середине июня, а именно 14 числа, курс Ethereum поднялся выше месячной линии VWAP. Эта средневзвешенная по объёму цена служит для крупных игроков водоразделом между стадиями накопления и распределения активов. Предыдущие пробои этого индикатора приводили к похожим результатам. Например, после апрельского выхода выше VWAP монета подорожала на 19%, а майский прорыв принёс более скромные 7% роста.
Примечательно, что в обоих случаях через несколько дней после пробоя возобновлялся приток капитала в спотовые ETF. Подобная динамика указывает на то, что институционалы начинают активно покупать при появлении первых признаков восходящего тренда. Безусловно, здесь сложно выявить прямую причинно-следственную связь, но корреляция повторяется регулярно, поэтому инвесторам стоит внимательно следить за статистикой фондов.
Потоки спотовых ETF снова в плюсе после тяжелой серии
Разворот настроений произошёл очень вовремя. Буквально на следующий день после закрепления курса над линией VWAP, 15 июня, чистый приток в спотовые ETF на ETH составил $22,5 млн. Этот положительный результат прервал крайне болезненную серию падений. Дело в том, что в период с 11 мая по 12 июня оттоки капитала фиксировались почти ежедневно, за исключением всего двух торговых сессий. Для сравнения, в начале мая ситуация выглядела гораздо лучше: 1 мая фонды привлекли $101 млн, а 5 мая — ещё $98 млн.
На данный момент совокупный объём чистых активов под управлением приближается к отметке $10,04 млрд. Восстановление позиций в мае тоже начиналось с небольших сумм, которые затем переросли в череду успешных дней. Следовательно, при подтверждении рыночного дна мы можем увидеть повторение этого позитивного сценария. Однако опираться только на ETF было бы ошибкой, поскольку ключевые процессы сейчас происходят непосредственно внутри сети.
Киты продолжают покупать, признаки капитуляции стихают
Крупные инвесторы начали накапливать монеты ещё до того, как график пересек линию VWAP. Киты планомерно увеличивали свои позиции, полностью игнорируя локальное падение цен. По сведениям аналитиков Santiment, с 10 июня балансы кошельков-миллионеров выросли со 124,85 млн ETH до 125,4 млн ETH. Таким образом, всего за неделю они скупили монеты на общую сумму около $950 млн.
Параллельно с этим ончейн-метрики зафиксировали спад активности продавцов. Массовая паника на рынке прекратилась в районе 7 июня, когда монета нащупала локальный минимум. Именно тогда показатель чистого изменения позиций на биржах ушёл в отрицательную зону, сигнализируя об оттоке монет с торговых площадок. Такое поведение инвесторов указывает на перевод криптовалюты на холодные кошельки для долгосрочного хранения.
Указанную тенденцию поддерживают и крупные киты, которые оперативно выкупают любые доступные объёмы. В результате на рынке сформировался дефицит продавцов, что обычно предвещает скорую смену тренда. Аналитики из компании Swissblock в своём свежем отчёте Altcoin Vector отметили, что Ethereum долгое время находился в фазе капитуляции. Это состояние сильного рыночного давления часто предшествует мощному развороту котировок.
Текущее сокращение балансов на биржах подтверждает, что острая фаза продаж, похоже, действительно осталась позади. Тем не менее общую картину сильно портит ситуация на рынке производных финансовых инструментов.
Появились ключевые уровни по Ethereum
В данный момент Ethereum торгуется в районе $1 771, удерживаясь выше месячной VWAP, которая проходит на уровне $1 705. С начала июня монета прибавила около 22% от своего минимума на $1 507, но для окончательного разворота этого все еще мало. Для подтверждения восходящего тренда покупателям необходимо закрыть дневную свечу выше сопротивления $1 851. Это позволит активу вернуться в прежний торговый диапазон.
Основная опасность сейчас кроется в чрезмерно высоком кредитном плече. Общий открытый интерес по фьючерсам на ETH подскочил с $8,86 млрд до $9,96 млрд, а на пике превышал $10,27 млрд. Обычно надежная опора для роста формируется только после полной ликвидации избыточных заемных позиций. Сейчас же мы наблюдаем обратный процесс — открытый интерес растет вместе с ценой. Такое положение дел указывает на доминирование маржинальных трейдеров, а не на реальный спрос на спотовом рынке. Перегруженные лонги могут спровоцировать волну принудительных закрытий при малейшем движении вниз, поэтому говорить о завершении капитуляции пока рано.
Если начнется падение, первой поддержкой станет уровень $1 624, а критической точкой — минимум на $1 507. Закрытие дня ниже этой отметки заставит рынок искать новые минимумы. Только уверенный пробой барьера $1 851 поможет отличить истинное дно от временного отскока.
Мой анализ показывает, что текущая ситуация — классическая дилемма между фундаментальным накоплением и спекулятивным перегревом. Киты и ETF явно сигнализируют о долгосрочной уверенности, но растущий открытый интерес по фьючерсам создаёт высокий риск короткой волатильности. До тех пор, пока $1 851 не будет взят, я бы воздержался от агрессивных покупок.