Аналитики предупреждают: биткоин может протестировать зону $50 000 — дно ещё не достигнуто
Несмотря на недавний отскок первой криптовалюты от области $60 000, называть это дном цикла пока преждевременно. По моей оценке, основанной на анализе рыночных потоков, биткоин (BTC) сохраняет потенциал для снижения вплоть до отметок вблизи $50 000. Привлекательное соотношение риска и доходности в долгосрочной перспективе не отменяет высокой вероятности дальнейшей просадки.
Что спровоцировало отскок?
На прошлой неделе BTC прервал затяжную четырёхнедельную серию падений, отскочив от зоны $60 000 обратно выше $65 000. Два ключевых фактора сработали в унисон, что случается нечасто.
Первый — майские данные по инфляции в США. Годовой индекс потребительских цен (CPI) составил 4,2%, совпав с ожиданиями рынка, но оказавшись максимальным с апреля 2023 года. Ключевой момент: участники долгового рынка опасались более высокого значения, и совпадение с прогнозом сняло часть напряжения. Базовая инфляция при этом замедлилась до 2,9%, что указывает на прохождение пика энергетического импульса, а не на его дальнейшее ускорение.
Второй и более значимый фактор — деэскалация конфликта между США и Ираном. После более чем 100 дней противостояния стороны объявили о сделке, включающей открытие Ормузского пролива и снятие морской блокады. Формальное подписание намечено на 19 июня в Швейцарии. Brent на этом фоне рухнула с $110 до уровней выше $80 за месяц, потеряв 6,6% только за последнюю неделю.
Снижение геополитической премии потянуло вниз доллар и доходности гособлигаций. Более дешёвая нефть напрямую улучшает инфляционный прогноз, поэтому данные по CPI и прекращение конфликта на этой неделе взаимно усилили эффект, а не погасили друг друга. Ближайшим катализатором я вижу первое заседание ФРС под руководством Кевина Уорша 17 июня.
Почему дно ещё не достигнуто
Главный вопрос сейчас — когда рынок развернётся, и ответ кроется в ликвидности. BTC остаётся макроактивом, который растёт на избыточной ликвидности, поступающей через три канала: стейблкоины, биржевые фонды (ETF) и публичные компании-держатели криптовалют (DAT). Ни один из них пока не показывает разворота.
Активы под управлением DAT-компаний сократились примерно с $220 млрд до $140 млрд. За рамками Strategy, Bitmine и Strive привлечение нового капитала практически прекратилось. Биржевые фонды переживают самую длинную серию оттоков с момента запуска. Приток средств в стейблкоины движется по той же нисходящей траектории.
Вспомним, как начинался прошлый цикл: реальный рост стартовал с одобрения ETF в начале 2024 года и последовавшего притока капитала. Сейчас институционалы остаются в стороне, а розничные инвесторы заняты торговлей акциями и фондами с кредитным плечом. Пока разворот не произойдёт, объявлять о достижении дна — преждевременно.
Мой совет: следите за потоками капитала, а не за ценой или заголовками. Соотношение риска и доходности в районе низких $60 000 выглядит привлекательно в долгосрочной перспективе, и каждая распродажа оставляет более устойчивую базу держателей. Тем не менее, я не исключаю, что BTC может уйти в зону $50 000, прежде чем ситуация улучшится.
Экспертное мнение Cryptalist: Рынок находится в фазе консолидации и перетряски слабых рук. Фундаментальные драйверы для нового ралли пока не сформированы, а макроэкономический фон остаётся неопределённым. Инвесторам с горизонтом от 6 месяцев стоит присматриваться к уровням ниже $55 000, но без спешки — сигнал к покупке появится только при возобновлении притока капитала в ETF и стейблкоины.