BlackRock выводит на рынок гибридный биткоин-ETF с опционной стратегией: BITA сочетает спотовую экспозицию и генерацию премиального дохода
Ведущий мировой управляющий активами BlackRock запустил на Nasdaq новый биржевой продукт — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Это не просто очередной спотовый биткоин-ETF. Речь идет о гибридной структуре, которая объединяет прямую экспозицию к первой криптовалюте с активной продажей покрытых колл-опционов.
Фонд напрямую удерживает биткоин и одновременно держит бумаги собственного спотового ETF — IBIT. Доходность формируется за счет систематической продажи колл-опционов, преимущественно на акции IBIT, а в отдельных случаях — на индексы биткоин-ETP. Ориентир по покрытым коллам составляет 25–35% активов портфеля. Комиссия за управление — 0,65%.
Бенчмарком выступает CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодиальные услуги предоставляют Coinbase и BNY Mellon. По состоянию на 15 июня чистые активы фонда составили чуть более $10,6 млн, NAV на акцию — $53,25. В обращении находится 200 000 акций. Данные о фактической доходности пока не раскрыты.
BlackRock четко описывает четыре сценария поведения BITA относительно IBIT. При снижении цены биткоина опционный доход может частично компенсировать убытки. В условиях бокового движения или умеренного роста — улучшить итоговую доходность. Однако при резком ралли биткоина фонд начинает ограничивать потенциал роста, так как продажа покрытых коллов срезает прибыль выше цены исполнения. При этом BITA сохраняет полную подверженность падению ниже этой отметки, а полученные премии могут не перекрыть глубокую просадку, особенно на фоне высокой волатильности биткоина или IBIT.
Интересно, что запуск BITA происходит на фоне общего сокращения институциональных позиций в американских спотовых биткоин-ETF. В первом квартале 2026 года институционалы, подающие форму 13F, уменьшили свои вложения в эти инструменты на 17%.
Мой анализ: BITA — это элегантный ответ на запрос консервативных инвесторов, которые хотят оставаться в биткоине, но не готовы мириться с его дикой волатильностью. Продажа покрытых коллов превращает фонд в инструмент для генерации предсказуемого ежемесячного денежного потока, но ценой ограничения апсайда. Это не «биткоин на стероидах», а скорее «биткоин с подушкой безопасности». Однако стоит помнить: в случае резкого обвала защита от премий может оказаться недостаточной, и держатели BITA все равно увидят глубокий минус.