Аналитики предупреждают: биткоин может протестировать зону $50 000
Несмотря на недавний отскок от уровня $60 000 и возврат выше $65 000, биткоин (BTC) все еще находится в зоне повышенного риска. Ведущие аналитики допускают, что до разворота рынка мы можем увидеть снижение первой криптовалюты в район $50 000. Привлекательное соотношение риска и доходности в долгосрочной перспективе не означает, что дно уже достигнуто.
На прошлой неделе BTC прервал четырехнедельную серию снижений, отскочив от зоны $60 000 и вернувшись к уровням выше $65 000. Этот импульс поддержали два ключевых фактора, которые впервые за долгое время сработали в унисон.
Что спровоцировало отскок
Первым катализатором стали майские данные по инфляции в США. Годовой индекс потребительских цен (CPI) составил 4,2% — максимум с апреля 2023 года и третье ускорение подряд. Однако показатель совпал с ожиданиями рынка. Именно этот фактор, по моей оценке, стал решающим: участники долгового рынка опасались более высокого значения, а оно не оправдалось. Базовая инфляция при этом замедлилась до 2,9%, что указывает на прохождение пика энергетического импульса, а не на его дальнейшее ускорение.
Второй, еще более значимый фактор — завершение конфликта между США и Ираном. После более чем 100 дней противостояния стороны объявили о сделке, договорившись об открытии Ормузского пролива и снятии морской блокады. Формальное подписание намечено на 19 июня в Швейцарии. На этом фоне нефть Brent обвалилась с уровней выше $110 до отметок выше $80 за последний месяц, потеряв 6,6% только за неделю.
Снижение геополитической премии за риск, которая давила на рынок с конца февраля, потянуло вниз доллар и доходности гособлигаций. Более дешевая нефть напрямую улучшает прогноз по инфляции, поэтому данные по CPI и прекращение конфликта на этой неделе усилили, а не погасили друг друга. Ближайшим катализатором я считаю первое заседание ФРС под руководством Кевина Уорша 17 июня.
Почему дно еще не достигнуто
Главный вопрос сейчас — когда рынок развернется, и ответ кроется в ликвидности. Биткоин остается макроактивом, который растет на избыточной ликвидности через три канала: стейблкоины, биржевые фонды (ETF) и публичные компании-держатели криптовалют (DAT). Ни один из них пока не разворачивается.
Активы под управлением DAT-компаний упали примерно с $220 млрд до $140 млрд, а за рамками Strategy, Bitmine и Strive привлечение нового капитала практически прекратилось. Биржевые фонды переживают самую длинную серию оттоков с момента запуска, и приток средств в стейблкоины движется по той же нисходящей траектории.
Напомню, как начинался прошлый цикл: реальный рост стартовал с одобрения ETF в начале 2024 года и притока капитала, который оно принесло. Сейчас же институциональные участники остаются в стороне, а розничные инвесторы заняты торговлей акциями и фондами с кредитным плечом. Пока разворот не произойдет, объявлять о достижении дна преждевременно.
Мой главный совет — следить за потоками капитала, а не за ценой или заголовками. Соотношение риска и доходности в районе низких $60 000 выглядит привлекательно в долгосрочной перспективе, и каждая распродажа оставляет более устойчивую базу держателей. Тем не менее, я не исключаю, что биткоин может уйти в зону $50 000, прежде чем ситуация улучшится.
Мнение эксперта: Рынок находится в фазе «вымывания слабых рук», и падение к $50 000 было бы логичным завершением этой коррекции. Однако для агрессивного входа в лонг стоит дождаться явного разворота потоков капитала — либо возобновления притоков в ETF, либо стабилизации стейблкоинов. Пока этого нет, любая попытка поймать дно может обернуться убытками.