BlackRock выводит на рынок гибридный биткоин-ETF с опционной стратегией
Крупнейший управляющий активами в мире, BlackRock, официально запустил на Nasdaq новый биржевой фонд — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер: BITA). Это не просто очередной спотовый биткоин-ETF, а сложный гибридный инструмент, сочетающий прямую экспозицию к первой криптовалюте с активной опционной стратегией.
BITA одновременно отслеживает динамику спотовой цены биткоина и генерирует премиальный доход за счет систематической продажи покрытых колл-опционов. В описании продукта BlackRock позиционирует его как «инструмент для ежемесячного дохода, который отражает существенную часть роста биткоина с потенциально более низкой волатильностью».
Для реализации этой стратегии фонд напрямую держит биткоин, а также бумаги собственного спотового ETF — IBIT. Доход формируется путем активной продажи колл-опционов, преимущественно на акции IBIT, а иногда — на индексы биткоин-ETP. Ориентир по покрытым коллам составляет порядка 25–35% активов портфеля. Комиссионные сборы BITA установлены на уровне 0,65%.
В качестве бенчмарка используется CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодиальными услугами занимаются Coinbase и BNY Mellon. По состоянию на 15 июня чистые активы фонда составили $10 649 844, NAV на акцию — $53,25. В обращении находится 200 000 акций. Данные о доходности пока недоступны.
BlackRock выделяет четыре базовых сценария поведения BITA относительно IBIT. При снижении цены биткоина опционный доход может частично компенсировать убытки. При боковом движении или умеренном росте — улучшить общий результат. Однако при резком и сильном росте биткоина фонд будет ограничивать потенциал прибыли, поскольку продажа покрытых коллов «срезает» доход выше цены исполнения. При этом BITA сохраняет полную подверженность падению ниже этой отметки, а премии могут не перекрыть просадку в условиях высокой волатильности.
С моей точки зрения, запуск BITA — это знаковый шаг. BlackRock фактически легитимизирует опционные стратегии в институциональном криптоинвестировании, предлагая консервативным инвесторам способ получать доходность даже на волатильном рынке. Однако стоит помнить: такой инструмент не подходит для агрессивного роста — он скорее для тех, кто хочет «стричь купоны» и готов пожертвовать частью апсайда ради снижения риска.