Биткоин под угрозой падения до $50 000: анализ Wintermute указывает на недостигнутое дно
Несмотря на недавний отскок от зоны $60 000, рынок биткоина (BTC) еще не прошел точку разворота. Аналитики маркетмейкера Wintermute предупреждают: текущее соотношение риска и доходности в районе $60 000 выглядит привлекательно лишь в долгосрочной перспективе, но не гарантирует, что дно уже достигнуто. По моим оценкам, существует высокая вероятность снижения к отметкам вблизи $50 000.
На прошлой неделе биткоин прервал четырехнедельную серию падений, отскочив от $60 000 до уровней выше $65 000. Поддержку оказали два ключевых фактора, которые впервые за долгое время сработали синхронно.
Макроэкономический импульс и геополитическая разрядка
Первый фактор — данные по инфляции в США. Годовой индекс потребительских цен (CPI) за май составил 4,2%, совпав с ожиданиями, хотя рынки опасались более высоких значений. Базовая инфляция при этом замедлилась до 2,9%, что, по моему мнению, сигнализирует о прохождении пика энергетического импульса, а не о его дальнейшем разгоне. Это создало позитивный фон для рискованных активов.
Второй, и более значимый фактор — завершение конфликта США и Ирана. Стороны договорились об открытии Ормузского пролива и снятии морской блокады, а официальное подписание намечено на 19 июня в Швейцарии. Brent рухнула с $110 до уровней выше $80 за месяц, потеряв 6,6% за неделю. Снижение геополитической премии потянуло вниз доллар и доходности гособлигаций. Дешевая нефть напрямую улучшает инфляционный прогноз, поэтому данные по CPI и прекращение конфликта усилили, а не погасили друг друга.
Почему дно еще не достигнуто
Главный вопрос, по мнению Wintermute, — когда рынок развернется, и ответ кроется в ликвидности. Биткоин остается макроактивом, который растет на избыточной ликвидности через три канала: стейблкоины, биржевые фонды (ETF) и публичные компании-держатели криптовалют (DAT). Ни один из них пока не разворачивается.
Активы под управлением DAT-компаний упали с $220 млрд до $140 млрд, а привлечение нового капитала за рамками Strategy, Bitmine и Strive практически прекратилось. Биржевые фонды переживают самую долгую серию оттоков с момента запуска, а приток средств в стейблкоины движется по той же нисходящей траектории. Розничные инвесторы заняты торговлей акциями и фондами с кредитным плечом, а институционалы остаются в стороне.
Мой анализ подтверждает: пока разворот не произойдет, объявлять о достижении дна преждевременно. Соотношение риска и доходности в районе низких $60 000 выглядит привлекательно в долгосрочной перспективе, и каждая распродажа оставляет более устойчивую базу держателей. Однако я не исключаю, что биткоин может уйти в зону $50 000, прежде чем ситуация улучшится. Инвесторам стоит следить за потоками капитала, а не за ценой или заголовками.
Мое профессиональное мнение: текущая коррекция — это не медвежий рынок, а фаза консолидации после агрессивного роста. Уровень $50 000 станет критической точкой поддержки, и если ликвидность не вернется, мы можем увидеть более глубокое падение. Однако для долгосрочных инвесторов такие распродажи — это возможности для накопления.