BlackRock выводит на рынок биткоин-ETF с опционной стратегией: новый инструмент для дохода и снижения волатильности
Крупнейший управляющий активами в мире, BlackRock, официально запустил на Nasdaq новый биржевой фонд — iShares Bitcoin Premium Income ETF (тикер BITA). Это не просто очередной спотовый биткоин-ETF, а гибридный продукт, сочетающий прямую экспозицию к биткоину с активной стратегией продажи покрытых колл-опционов.
Как работает BITA
Фонд напрямую держит биткоин и бумаги своего же спотового ETF — IBIT. Основной источник дохода — премии от продажи колл-опционов, преимущественно на акции IBIT. По оценкам BlackRock, около 25–35% портфеля покрыто коллами. Это позволяет генерировать ежемесячный доход, который, по замыслу эмитента, должен «отражать существенную часть роста биткоина с потенциально более низкой волатильностью».
Ключевые параметры и риски
Комиссия BITA установлена на уровне 0,65% — это выше, чем у классических спотовых ETF, но ниже, чем у многих активно управляемых фондов. Бенчмарком выступает CME CF Bitcoin Reference Rate. Кастодианами являются Coinbase и BNY Mellon.
По состоянию на 15 июня чистые активы фонда составляли около $10,65 млн, а NAV на акцию — $53,25. В обращении находится 200 000 акций. Данные о фактической доходности пока недоступны.
BlackRock чётко обозначил четыре сценария работы BITA. При падении биткоина опционные премии частично компенсируют убытки. При боковом тренде или умеренном росте — улучшают результат. Однако при резком ралли фонд ограничивает потенциал прибыли, так как коллы «срезают» доход выше цены исполнения. При этом BITA сохраняет полную подверженность падению ниже этой отметки, и премии могут не перекрыть просадку на высокой волатильности.
Мой анализ
BITA — это логичный шаг для BlackRock, который стремится занять нишу между спотовыми ETF и деривативами. Для консервативных инвесторов такой продукт может стать альтернативой, позволяющей получать стабильный опционный доход, не отказываясь от участия в росте биткоина. Однако стоит помнить, что в условиях бычьего рынка покрытые коллы будут существенно ограничивать апсайд. Учитывая, что институционалы в первом квартале 2026 года сократили свои позиции в спотовых биткоин-ETF на 17%, появление такого инструмента может быть попыткой привлечь капитал, ищущий более сбалансированные риски.