Кредитное плечо в DeFi взлетело до уровней 2021 года: тревожный сигнал на фоне хакерских атак
Сектор децентрализованных финансов (DeFi) переживает резкий скачок ончейн-коэффициента кредитного плеча, который вернулся к показателям, не наблюдавшимся с 2021 года. Это тревожный индикатор, традиционно сигнализирующий о росте системных рисков.
Мой анализ данных показывает, что текущая динамика обусловлена не ростом спроса на заемные средства, а специфическим фактором — стремительным сокращением объема заблокированных активов (TVL). Коэффициент, отражающий соотношение привлеченного капитала и маржинальных позиций к общей стоимости залогов, поднялся до 38%.
Почему плечо в DeFi вернулось к показателям 2021 года?
Падение TVL началось весной, когда сектор столкнулся с чередой масштабных хакерских атак. Злоумышленники вывели колоссальные суммы из различных протоколов. Наибольший ущерб понесли две крупные платформы:
- Протокол Kelp DAO потерял в результате эксплуатации уязвимости около $292 млн.
- Проект Drift Protocol также подвергся серьезной атаке.
Вслед за этими инцидентами инвесторы начали массово выводить капитал, опасаясь за сохранность своих средств. Совокупная стоимость обеспечения резко упала во многих блокчейн-сетях.
«Эксплойты в DeFi в апреле спровоцировали отток TVL примерно на $13 млрд», — отмечается в отчетах профильных аналитиков.
Изменение пропорций произошло именно из-за падения объема залоговой массы. Трейдеры не стали брать больше кредитов — общая база активов существенно сократилась. Даже после локальной стабилизации рынка объемы маржинальных позиций не снизились. Таким образом, экосистема сохраняет повышенную чувствительность к потенциальным ликвидациям. Любое дальнейшее падение котировок криптовалют может запустить цепную реакцию принудительного закрытия позиций. Ситуация выглядит нестабильной, поскольку сектор до сих пор полностью не восстановился после весеннего кризиса безопасности.
Мое экспертное мнение: Рост кредитного плеча на фоне падающего TVL — это классический «медвежий» сигнал. Рынок стал более хрупким, и даже небольшое движение цены может спровоцировать каскад ликвидаций. Инвесторам стоит проявлять крайнюю осторожность и пересмотреть свои стратегии управления рисками в DeFi.