Биткоин застрял ниже $66 000: давление Strategy и спокойствие краткосрочных держателей
Рынок первой криптовалюты продолжает фазу консолидации, несмотря на позитивные макроэкономические сигналы. Соглашение между США и Ираном снизило геополитические риски для энергетического сектора, но биткоин упорно держится ниже отметки $66 000. Ключевой фактор сдерживания — опасения новых продаж со стороны Strategy (ранее MicroStrategy).
Как я и предполагал, компания, владеющая крупнейшим корпоративным запасом BTC, может быть вынуждена реализовать часть активов для финансирования дивидендных выплат. Особенно после выкупа конвертируемых облигаций на $1,5 млрд со сроком погашения в 2029 году. Парадокс в том, что продолжающаяся эмиссия акций Strategy, нацеленная на увеличение потенциала роста, в конечном итоге может сыграть против биткоина, создавая дополнительное давление со стороны предложения.
Тем не менее, макроэкономический фон постепенно стабилизируется, что традиционно поддерживает рисковые активы. В этой связи интересна динамика краткосрочных держателей. Согласно данным CryptoQuant, индикатор SOPR для этой категории инвесторов находится на уровне 0,995, что указывает на незначительные убытки, но без признаков паники.
Ключевой порог паники — отметка 0,95. Пока показатель держится выше него, рынок находится в фазе хрупкого восстановления, а не полной капитуляции. Возврат к уровню 1 станет первым сигналом улучшения настроений. Если же SOPR пробьет 0,95 вниз, это будет тревожным звонком о росте страха и возможном каскаде ликвидаций.
На фоне относительной стабильности биткоина альткоины переживают настоящий шквал продаж. Совокупная разница между объемами покупок и продаж на спотовом рынке по всем монетам, исключая BTC и ETH, находится в отрицательной зоне уже 15 месяцев подряд. В начале 2025 года индикатор почти восстановился до нуля, но затем резко развернулся и продолжает падать, достигнув пятилетнего минимума.
Мой взгляд на ситуацию
Рынок зажат между двумя силами: с одной стороны — макроэкономическая стабильность и спокойствие долгосрочных держателей, с другой — давление от потенциальных продаж институционалов и массовый сброс альткоинов. В такой конфигурации биткоин, скорее всего, продолжит торговаться в узком диапазоне до появления четкого катализатора. Инвесторам стоит сосредоточиться не на поиске идеального дна, а на общей структуре бычьего цикла — фундаментальные драйверы остаются в силе.