Hyperliquid пробивает отметку в $10 млрд открытого интереса: анализ причин и последствий
Объем открытого интереса на платформе Hyperliquid превысил $10 млрд, что позволило протоколу занять третье место среди крупнейших площадок по торговле бессрочными фьючерсами. Этот показатель демонстрирует стремительный рост экосистемы, которая всего несколько месяцев назад имела значительно более скромные объемы.
Ключевым драйвером роста стало расширение линейки рынков на традиционные активы — акции, сырьевые товары и индексы. Около $4 млрд открытого интереса приходится на децентрализованные биржи, созданные сторонними разработчиками в рамках инициативы HIP-3. Это свидетельствует о востребованности синтетических инструментов среди трейдеров.
Особый интерес вызывает активность на рынках нефти и индекса Nasdaq 100, где ежедневный объем торгов регулярно превышает $100 млн. Впечатляющие показатели демонстрируют и пре-IPO рынки: перед листингом SpaceX открытый интерес в соответствующем контракте достиг $250 млн. Это подтверждает, что Hyperliquid становится не просто криптовалютной платформой, а полноценной альтернативой традиционным биржам.
Важным этапом развития экосистемы стал переход на USDC в качестве основного расчетного актива. После поглощения бренда USDH компаниями Circle и Coinbase, стейблкоин заменил предыдущие расчетные единицы. Условия партнерства предусматривают обязательный стейкинг токенов HYPE эмитентами, которые делятся с протоколом доходностью от резервов. По моим оценкам, Hyperliquid будет получать около 90% прибыли от казначейских облигаций и сделок репо, обеспечивающих USDC внутри сети. При текущих ставках это принесет платформе порядка $160 млн в год.
Дополнительные доходы протокол направит на выкуп и сжигание нативных токенов HYPE. Ожидаемая сумма байбэка составит $450 млн, что при текущей механике должно сократить предложение актива и поддержать его рыночную стоимость. Напомню, что в мае доля объема торгов бессрочными фьючерсами на Hyperliquid достигла рекордных 6,63% от общего оборота на централизованных биржах.
Мой комментарий: Рост Hyperliquid до $10 млрд открытого интереса — это не просто цифра, а сигнал о фундаментальном сдвиге в структуре рынка деривативов. Платформа успешно конкурирует с централизованными гигантами, предлагая уникальные инструменты и доходность от резервов. Однако инвесторам стоит помнить о рисках, связанных с концентрацией ликвидности и регуляторной неопределенностью вокруг пре-IPO рынков.