Hyperliquid преодолела отметку в $10 млрд открытого интереса: анализ рыночного доминирования
Объем открытого интереса на платформе Hyperliquid превысил $10 млрд, что вывело протокол на третье место среди крупнейших площадок по торговле бессрочными фьючерсами. Этот рубеж стал возможен благодаря агрессивному расширению инструментария — запуску рынков на традиционные активы, включая акции, сырьевые товары и индексы.
Ключевым драйвером роста выступили децентрализованные биржи, созданные сторонними разработчиками в рамках инициативы HIP-3. На их долю пришлось около $4 млрд открытого интереса. Трейдеры активно используют синтетические инструменты: объемы по нефти и индексу Nasdaq 100 регулярно превышают $100 млн в день. Особый интерес вызвали пре-IPO рынки — например, перед листингом SpaceX открытый интерес по соответствующему контракту достиг $250 млн.
Миграция на USDC и новая модель доходности
Важным этапом развития экосистемы стал переход на стейблкоин USDC после поглощения бренда USDH компаниями Circle и Coinbase. USDC теперь является основным расчетным активом платформы. По условиям партнерства, эмитенты обязаны стейкать токены HYPE и делиться с протоколом доходностью от резервов.
Hyperliquid будет получать около 90% прибыли от казначейских облигаций и сделок репо, обеспечивающих USDC внутри сети. При текущих ставках это принесет платформе около $160 млн в год. Дополнительные доходы протокол направит на выкуп и сжигание нативных токенов HYPE. Общая сумма байбэка составит $450 млн, что, согласно механике проекта, сократит предложение актива и поддержит его рыночную стоимость.
Напомню, что в мае доля Hyperliquid на рынке деривативов достигла рекордных 6,63% от общего оборота на CEX — $200 млн из $3 трлн. Это демонстрирует, что платформа уверенно закрепляется в статусе одного из главных игроков в сегменте бессрочных фьючерсов.
Мой анализ: Hyperliquid успешно использует стратегию диверсификации активов и интеграции с традиционными финансами, что привлекает институциональных трейдеров. Однако ключевым риском остается зависимость от доходности казначейских облигаций и репо — при изменении макроэкономической конъюнктуры эта модель может оказаться менее стабильной. Тем не менее, текущие показатели открытого интереса и объемов торгов подтверждают, что протокол находится на подъеме.