Hyperliquid пробивает потолок: открытый интерес достиг $10 млрд, а экосистема переходит на USDC
Рынок децентрализованных деривативов продолжает удивлять. Платформа Hyperliquid, которая еще недавно воспринималась как нишевый игрок, теперь входит в тройку крупнейших площадок по торговле бессрочными фьючерсами. Объем открытого интереса на протоколе превысил отметку в $10 млрд — и это не просто цифра, а маркер фундаментального сдвига в структуре ликвидности.
Ключевым драйвером роста стало расширение инструментария. Hyperliquid запустила рынки на традиционные активы: акции, сырьевые товары и фондовые индексы. Около $4 млрд открытого интереса сгенерировали децентрализованные биржи, построенные сторонними разработчиками в рамках инициативы HIP-3. Это подтверждает: протоколы, которые дают возможность создавать кастомные рынки, получают мультипликативный эффект.
Особого внимания заслуживает активность трейдеров на синтетических инструментах. Ежедневный объем торгов по нефти и индексу Nasdaq 100 стабильно превышает $100 млн. Ажиотаж вокруг пре-IPO рынков также не утихает: перед ожидаемым листингом SpaceX открытый интерес по соответствующему контракту достиг $250 млн. Это говорит о том, что Hyperliquid становится не просто криптобиржей, а полноценной платформой для токенизации реальных активов.
Однако самый значимый шаг — переход на USDC в качестве основного расчетного актива. После того как Circle и Coinbase поглотили бренд USDH, стейблкоин стал ядром ликвидности протокола. Условия партнерства жесткие и выгодные для Hyperliquid: эмитенты обязаны стейкать токены HYPE и делиться доходностью от резервов. По оценкам, протокол будет получать около 90% прибыли от казначейских облигаций и операций репо, что при текущих ставках принесет примерно $160 млн в год.
Эти средства пойдут на выкуп и сжигание нативных токенов HYPE. Общий объем байбэка оценивается в $450 млн. Такая механика — классический дефляционный сценарий, который при грамотном исполнении способен существенно поддержать рыночную стоимость актива.
Напомню, что в мае доля Hyperliquid на рынке деривативов уже достигала рекордных 6,63% от общего оборота централизованных бирж. Сейчас, с учетом новых инструментов и партнерств, этот показатель может вырасти еще значительнее.
Мой комментарий: Hyperliquid демонстрирует, как грамотная интеграция TradFi-инструментов и стейблкоинов может перекроить рынок деривативов. Если протокол продолжит наращивать ликвидность и удерживать доходность для держателей HYPE, он рискует стать главным конкурентом Binance и dYdX в сегменте бессрочных фьючерсов.