Глава Kalshi: Polymarket — не главный конкурент; реальные угрозы — CME, Robinhood и букмекеры
В мире платформ для прогнозирования исходов событий сложилась интересная ситуация. Тарeк Мансур, CEO Kalshi — лицензированного в США оператора таких рынков, — публично заявил, что не считает Polymarket своим основным конкурентом. Это замечание идёт вразрез с распространённым мнением о прямой борьбе двух платформ.
Кого же на самом деле опасается Kalshi?
Как аналитик, я внимательно изучил позицию Мансура. Он выделил три совершенно иные категории угроз. Во-первых, это гигант деривативов CME Group, который совместно с FanDuel запустил сервис FanDuel Predicts. Во-вторых, это брокер Robinhood, который сначала использовал технологию Kalshi, но затем начал создавать собственные прогнозные рынки. И, в-третьих, это традиционные букмекерские конторы, такие как DraftKings и Novig, которые активно внедряют элементы прогнозирования.
Почему Polymarket остался за скобками? Ответ кроется в цифрах. По данным Bank of America, Kalshi контролирует около 91% всех активов в регулируемом секторе прогнозных рынков США. Абсолютный объём открытого интереса на Kalshi составляет примерно $1 млрд из общих $1,6 млрд по всей индустрии. Это колоссальное преимущество.
Однако, если смотреть на объём торгов за последние 30 дней, картина меняется: Polymarket с $9,9 млрд даже немного опережает Kalshi с $9,8 млрд. Этот разрыв объясняется высокой оборачиваемостью на децентрализованной платформе Polymarket, где пользователи из США активно торгуют через VPN. Тем не менее, по ключевому показателю — количеству активных рынков — Kalshi удерживает почти 97%.
Регуляторный фактор и инсайдерские скандалы
Мансур также подчеркнул, что Polymarket необходимо подвести под чёткое регулирование. И для этого есть веские причины. Недавние уголовные дела в США — первый в истории прецедент с военнослужащим Гэнноном Ван Дайком, который использовал секретные данные для ставок, и инженером Google Микеле Спаньоло, заработавшим $1,2 млн на инсайдерской информации — бросают тень на всю индустрию. Эти инциденты убедительно доказывают, что отсутствие контроля на международных платформах создаёт риски.
CFTC уже представила 267-страничный проект регламента, который разрешает большинство спортивных контрактов, но запрещает ставки в лайве и на студенческие соревнования. Обсуждение документа продлится 45 дней.
Мой анализ: Рынок прогнозирования входит в фазу зрелости. Kalshi, будучи регулируемым «тяжеловесом», стратегически верно указывает на угрозу со стороны традиционных финансовых гигантов, а не Polymarket. Однако недооценивать децентрализованного конкурента было бы ошибкой. Исход этой борьбы решит не столько технология, сколько скорость и качество внедрения регуляторных норм. Пока Kalshi остаётся королём горы в легальном поле США, но Polymarket и другие преследователи явно наступают на пятки.