Глава OKX: Эра регуляторного арбитража Binance подходит к концу — и это позитив для всей индустрии
Стар Сюй, основатель и глава криптобиржи OKX, выступил с неожиданным заявлением: глобальное регулирование Binance — одно из лучших событий для всей криптоиндустрии. По его мнению, эпоха регуляторного арбитража, на котором годами строилось доминирование крупнейшей биржи, подходит к концу.
Поводом для дискуссии послужила информация о том, что греческий регулятор HCMC может отклонить заявку Binance на лицензию MiCA. Без нее крупнейшая в мире криптобиржа рискует потерять право обслуживать клиентов в Евросоюзе с 1 июля 2026 года. Сам OKX уже получил лицензию MiCA через Мальту, поэтому позиция Сюя — это взгляд прямого конкурента, который, однако, видит в происходящем не угрозу, а точку роста для рынка.
В чем суть позиции главы OKX
Сюй утверждает, что многие ошибочно полагают, будто усиление регулирования Binance вредит конкурентам. Напротив, более десяти лет конкуренция в криптосекторе определялась регуляторным арбитражем. Компании, работавшие с меньшим числом ограничений, получали преимущество перед теми, кто вкладывался в лицензии, комплаенс и управление.
По мере того как регуляторы приводят Binance к единым стандартам по всему миру, это преимущество постепенно исчезает. Конкуренция, считает Сюй, должна строиться не на том, кто работает по наименьшему числу правил, а на качестве продуктов, технологиях, исполнении, управлении и доверии.
Главный тезис его обращения прост: регулирование Binance в большем числе юрисдикций — не угроза индустрии, а позитивное событие. Сильнейшим конкурентным преимуществом биржи были не технологии, ликвидность или продукты, а именно арбитраж и контроль над нарративом.
По мере того как регуляторы все больше смотрят на управление, контроль и реальные результаты, а не на маркетинг и влияние в соцсетях, эти преимущества слабеют. Будущих победителей крипторынка, по убеждению Сюя, должны определять лучшие продукты, ответственное отношение к пользователям и умение управлять рисками, а не способность работать в обход правил.
В чем Сюй обвиняет Binance
Успех Binance, по мнению главы OKX, строился не только на технологиях и ликвидности, но и на умении создавать и продвигать нарративы вокруг криптоактивов. Биржа, основанная Чанпеном Чжао, выстроила огромную экосистему из основателей, бывших сотрудников, венчурных фондов и связанных проектов, которые получали право на листинги и доступ к розничной аудитории. При этом многие токены после запуска теряли более 95% стоимости.
Сюй описывает это как «самоподдерживающийся цикл»: когда один нарратив выдыхается, тут же появляется новый, инсайдеры и ранние участники получают непропорциональную выгоду, а большинство убытков ложится на розничных инвесторов. Вместо потерь в прошлом цикле пользователям предлагают сосредоточиться на возможной прибыли в следующем.
Отдельно глава OKX раскритиковал комплаенс Binance, назвав его переходом «от отказа от регулирования к бумажному регулированию». Он напомнил, что после череды правоприменительных мер и четырехмесячного тюремного срока основателя биржи Чанпена Чжао компания сменила публичную позицию и стала представлять себя «одной из самых законопослушных в отрасли».
Однако, по словам Сюя, важно не число нанятых специалистов, а то, нацелены ли программы на управление реальными рисками или лишь на видимость соответствия законам. Сюй также поднял вопрос о переносе регуляторных рисков на отдельные структуры, указав на выход Binance из России через продажу бизнеса компании CommEX и на связь биржи с проектом Aster, модель работы которого считают похожей на Hyperliquid, ранее раскритикованную Чанпеном Чжао.
Аналитика Cryptalist: Позиция Стара Сюя — это не просто критика конкурента, а четкое заявление о смене парадигмы. Рынок действительно движется от «дикого запада» к зрелости, где выживут не самые хитрые, а самые ответственные. OKX, получив лицензию MiCA, уже сделал ставку на этот тренд. Вопрос лишь в том, сможет ли Binance адаптироваться к новым правилам игры так же эффективно, как когда-то доминировала в условиях их отсутствия.