Ethereum на пороге кризиса финансирования: экс-сотрудник EF бьет тревогу
В ближайшие три-девять месяцев экосистема Ethereum рискует столкнуться с серьезным финансовым кризисом, который будет развиваться постепенно, но может иметь разрушительные последствия. Такой прогноз представил Трент Ван Эппс, бывший сотрудник Ethereum Foundation (EF), проработавший в организации с мая 2021 по апрель 2026 года. За это время он координировал ключевые направления: разработку протокола, финансирование через Protocol Guild и экономические исследования.
В своей аналитической работе «Succession After Subtraction» Ван Эппс указывает на фундаментальную проблему, заложенную в философии EF — концепцию Subtraction («вычитание»). Эта идея, сформулированная еще в 2019 году, предполагала, что фонд должен сопротивляться росту и накоплению ценности внутри себя, направляя ресурсы в более широкую экосистему. Однако, как отмечает эксперт, на практике легитимность по-прежнему концентрируется вокруг EF благодаря бренду, связи с Виталиком Бутериным, контролю над медиа и коммуникациями, а также прямому найму около 25% активных контрибьюторов базового протокола.
Два ключевых фактора давления
Ван Эппс выделяет два основных драйвера грядущего кризиса. Во-первых, это сжатие возможностей казначейства. В июне 2025 года фонд анонсировал план по сокращению годовых расходов с 15% до базовых 5% к 2030 году. Во-вторых, в апреле 2026 года завершается Client Incentive Program — четырехлетняя программа, которая была ключевым механизмом финансирования клиентских команд через стейкинг. Замены ей пока не предложено.
По оценкам аналитика, экосистема Ethereum требует около $30 млн ежегодного финансирования для поддержки работы более 10 клиентских команд, исследовательских и координационных групп. Однако с каждым днем находить эти средства становится все сложнее.
Последствия для сети
Без стабильного финансирования экосистема рискует потерять критически важных специалистов с уникальным опытом. Это может привести к отставанию в масштабировании и неподготовленности к таким вызовам, как квантовые вычисления. Более того, под угрозой окажется надежность основной сети Ethereum. Ван Эппс предупреждает: через 12–18 месяцев последствия станут намного сложнее и дороже обратить.
Чтобы избежать кризиса, бывший сотрудник EF предлагает пересмотреть социальные, политические и экономические контракты между участниками экосистемы. Среди его рекомендаций — признать и активно управлять тремя взаимозависимыми ресурсами сети (программным обеспечением, блокчейном и нативной монетой), выстроить масштабируемые и подотчетные механизмы финансирования, а также поставить в приоритет широкое принятие технологии.
Мой анализ: Предупреждение Ван Эппса — не просто критика, а четкий сигнал о том, что децентрализация управления имеет свою цену. Отказ от централизованного контроля над финансами привел к тому, что экосистема оказалась заложницей собственной философии. Ethereum необходимо срочно найти баланс между идеологией и прагматизмом, иначе мы рискуем увидеть, как одна из самых инновационных блокчейн-сетей начнет терять свои позиции из-за банальной нехватки средств на развитие.