Регуляторы США инициируют пересмотр правил для криптодеривативов на фоне конфликта с CME
Комиссия по срочной биржевой торговле (CFTC) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США объявили о совместном запросе мнения общественности по поводу определений свопов и других производных инструментов. Этот шаг направлен на уточнение нормативной базы для новых финансовых продуктов, включая контракты на рынках предсказаний и бессрочные фьючерсы. Регуляторы стремятся оценить, насколько текущие нормы соответствуют быстро меняющейся структуре рынка.
Данная инициатива происходит на фоне обострения конфликта с Чикагской товарной биржей (CME Group). 17 июня глава CME Терренс Даффи заявил о намерении подать иск против CFTC. Причиной стало разрешение ведомства на запуск бессрочных фьючерсов платформой Kalshi, что CME считает нарушением существующих правил.
Глава CFTC Майкл Селиг подчеркнул, что пересмотр правил поможет устранить неопределенность, заложенную в законе Додда — Франка, которая мешает честной конкуренции. Его коллега из SEC Пол Аткинс добавил, что уточнение правил для событийных контрактов давно назрело. Сбор отзывов продлится 60 дней.
Представитель CFTC уже назвал иск CME «необоснованным» и обвинил биржу в попытке затормозить прогресс через суды. По его словам, доминирующие игроки просто боятся конкуренции на равных условиях. К критике присоединились представители децентрализованной биржи Hyperliquid. В Hyperliquid Policy Center заявили, что CME контролирует около 92% рынка деривативов в США и пытается сохранить монополию.
«Американцы годами уходили в офшоры, чтобы торговать бессрочными фьючерсами. Это первый по-настоящему новый продукт на регулируемом рынке США за десятилетие. Конкуренция выгодна пользователям, а инновации заслуживают четких правил», — отметили в организации.
Напомню, что в мае CFTC уже признала ошибочным иск против Gemini, заявив, что методы предыдущего руководства были «ненадлежащими». Этот прецедент подчеркивает текущую тенденцию к пересмотру регуляторного подхода.
Как аналитик, я считаю, что данный шаг регуляторов — запоздалая, но необходимая реакция на десятилетия нормативной неопределенности. Если CFTC и SEC смогут выработать четкие и сбалансированные правила для бессрочных фьючерсов и контрактов на рынках предсказаний, это не только снизит риски для инвесторов, но и вернет значительную часть торгового объема из офшорных юрисдикций обратно в США. Однако ключевым вызовом останется баланс между стимулированием инноваций и защитой от монополистических практик, как в случае с CME.