Регуляторы США пересматривают правила для криптодеривативов: новый этап в борьбе за рынок
Комиссия по срочной биржевой торговле США (CFTC) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) инициировали публичное обсуждение определений свопов и других производных инструментов. Это прямой сигнал к тому, что американские регуляторы намерены адаптировать законодательство под реалии современного крипторынка, где бессрочные фьючерсы и событийные контракты становятся мейнстримом.
Действия ведомств происходят на фоне острого конфликта с Чикагской товарной биржей (CME Group). 17 июня глава CME Терренс Даффи объявил о планах подать в суд на CFTC из-за разрешения платформе Kalshi запустить бессрочные фьючерсы. Регуляторы, в свою очередь, хотят прояснить нормы для новых продуктов — включая контракты на рынках предсказаний и перпетуалы. Ключевой вопрос: соответствуют ли текущие правила стремительно меняющейся структуре рынка?
Глава CFTC Майкл Селиг подчеркнул, что инициатива направлена на устранение неопределенности в законе Додда — Франка, которая мешает честной конкуренции. Его коллега из SEC Пол Аткинс добавил, что уточнение правил для событийных контрактов давно назрело. Сбор отзывов продлится 60 дней.
Представитель CFTC уже назвал иск CME «необоснованным» и обвинил биржу в попытке заблокировать прогресс через суды. По его словам, доминирующие игроки просто боятся равной конкуренции. К критике присоединились и представители децентрализованной биржи Hyperliquid: в Hyperliquid Policy Center отметили, что CME контролирует около 92% рынка деривативов в США и пытается сохранить монополию.
«Американцы годами уходили в офшоры, чтобы торговать бессрочными фьючерсами. Это первый по-настоящему новый продукт на регулируемом рынке США за десятилетие. Конкуренция выгодна пользователям, а инновации заслуживают четких правил», — заявили в организации.
Напомню, что в мае CFTC признала ошибочным иск против Gemini, указав на «ненадлежащие» методы предыдущего руководства. Это показывает, что регулятор действительно пересматривает свою позицию в сторону большей гибкости.
Мой анализ: Пересмотр правил — давно назревший шаг, но он несет риски. Если CFTC и SEC не смогут выработать единые и прозрачные стандарты, рынок рискует столкнуться с еще большей фрагментацией. Однако сам факт диалога с индустрией — позитивный сигнал. Вопрос в том, сможет ли CME сохранить свою доминирующую позицию или мы станем свидетелями нового передела рынка.