CFTC и SEC инициируют масштабный пересмотр правил для криптодеривативов: конец эпохи неопределенности?
Американские регуляторы — Комиссия по срочной биржевой торговле (CFTC) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) — официально запустили процедуру публичного обсуждения ключевых определений для свопов и производных инструментов. Речь идет о фундаментальном пересмотре нормативной базы, которая напрямую затрагивает рынки криптодеривативов.
Конфликт с CME как катализатор перемен
Этот шаг стал прямым ответом на escalating conflict с Чикагской товарной биржей (CME Group). 17 июня глава CME Терренс Даффи объявил о намерении подать иск против CFTC. Причина — разрешение, выданное платформе Kalshi на запуск бессрочных фьючерсов. Регуляторы, очевидно, решили не ждать судебных решений, а взять инициативу в свои руки, прояснив правила игры для всех участников.
В центре внимания — контракты на рынках предсказаний и бессрочные фьючерсы. Ведомства хотят понять, насколько текущие нормы, заложенные в законе Додда — Франка, соответствуют современной, стремительно меняющейся структуре рынка. Глава CFTC Майкл Селиг подчеркнул, что цель инициативы — устранить правовую неопределенность, которая мешает честной конкуренции. Его коллега из SEC Пол Аткинс добавил, что уточнение правил для событийных контрактов назрело уже давно. Сбор отзывов продлится 60 дней.
Монополия под ударом
В кулуарах ситуация выглядит еще более острой. Представитель CFTC назвал иск CME «необоснованным», обвинив биржу в попытке задушить прогресс через суды. По его словам, доминирующие игроки просто боятся конкуренции на равных условиях. К этой критике присоединились и представители децентрализованной биржи Hyperliquid. В Hyperliquid Policy Center заявили, что CME контролирует около 92% рынка деривативов в США и отчаянно пытается сохранить монополию.
«Американцы годами уходили в офшоры, чтобы торговать бессрочными фьючерсами. Это первый по-настоящему новый продукт на регулируемом рынке США за десятилетие. Конкуренция выгодна пользователям, а инновации заслуживают четких правил», — отметили в организации.
Напомню, что в мае CFTC уже признала ошибочным иск против Gemini, заявив, что методы предыдущего руководства были «ненадлежащими». Это говорит о смене парадигмы внутри самого регулятора.
Мой анализ: Пересмотр правил — это долгожданный, но крайне рискованный шаг. С одной стороны, он может дать легальную «зеленую улицу» для таких инноваций, как бессрочные фьючерсы, которые уже захватили офшорные рынки. С другой — попытка вписать децентрализованные продукты в рамки закона Додда-Франка, созданного для традиционных финансов, может привести к чрезмерному регулированию и задушить конкуренцию, которую якобы пытаются защитить. Исход этой битвы определит, останутся ли США центром криптоинноваций или уступят эту роль Азии.