CFTC и SEC инициируют пересмотр определений свопов на фоне судебного иска CME
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США объявили о запуске совместного публичного обсуждения. Цель — пересмотреть и уточнить определения ряда деривативов, и происходит это на фоне напряженного судебного разбирательства между биржей CME Group и регулятором.
Что именно хотят уточнить?
Запрос затрагивает широкий круг понятий, включая базовые определения «свопов» и «свопов на основе ценных бумаг», а также то, что не подпадает под эти категории. Особое внимание уделяется новым продуктам, которые долгое время оставались в «серой зоне» американского регулирования. Речь идет, в частности, о событийных контрактах на рынках предсказаний и бессрочных фьючерсах (перпетуалах).
Глава CFTC Майкл Селиг подчеркнул, что этот шаг направлен на устранение давних неопределенностей в Разделе VII закона Додда-Франка. Именно эти неясности, по его словам, препятствовали честной конкуренции и ответственному внедрению инноваций. Глава SEC Пол Аткинс, в свою очередь, назвал уточнение определений «давно назревшим» шагом, отдельно выделив событийные продукты.
Корень конфликта: иск CME против CFTC
Поводом для эскалации стал иск, поданный CME Group против CFTC. Причина — решение регулятора разрешить платформе Kalshi торговать бессрочными фьючерсами (перпетуалами), классифицировав их как фьючерсные контракты.
В своем иске CME утверждает, что глава CFTC Майкл Селиг, одобряя перпетуалы, проигнорировал действующее определение «свопа» и обошел установленный порядок регулирования. По мнению биржи, эти продукты должны регулироваться именно как свопы. Глава CME Group Терренс Даффи ранее заявлял, что бессрочные фьючерсы по своей сути являются свопами.
Суть претензии CME в том, что, разрешив Kalshi и другим площадкам выводить криптовалютные перпетуалы как фьючерсы, CFTC фактически создала новых конкурентов для самой CME в борьбе за розничных клиентов. В ответ CFTC добивается прекращения дела, аргументируя это тем, что иск противоречит курсу администрации Дональда Трампа на поддержку инноваций.
Аналитика Cryptalist: Этот спор — классический пример того, как технологические инновации опережают нормативную базу. Исход дела CME против CFTC и последующее уточнение определений станут прецедентом не только для рынка криптодеривативов в США, но и для глобального регулирования. Рынок ждет ясности, и текущий запрос — первый, но крайне важный шаг к созданию прозрачных правил игры для всех участников.