Kalshi готовится к историческому IPO: ставки на спорт и биткоин под прицелом регуляторов
Платформа рынков предсказаний Kalshi, стремительно набирающая обороты, начала предварительные переговоры с инвестиционными банками о возможном первичном размещении акций (IPO). По моим данным, компания рассматривает выход на биржу в конце 2027 — начале 2028 года. Это может стать первым IPO в секторе предсказаний, что само по себе знаковое событие.
Финансовые показатели Kalshi впечатляют: годовая выручка превысила $2 млрд, что примерно в три раза больше уровня ноября 2025 года. Рост подстегнул интерес к спортивным рынкам — в мае 2026 года месячный объем торгов достиг $16,81 млрд, прибавив 13,5% к апрелю. Ажиотаж вокруг NBA и чемпионата мира по футболу (ЧМ-2026) сыграл ключевую роль, а недавнее партнерство с Национальной хоккейной лигой (NHL) США лишь усилило тренд.
В мае Kalshi привлекла $1 млрд в рамках раунда Series F при оценке в $22 млрд. Среди инвесторов — Coatue, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley и ARK Invest. С начала 2025 года компания закрыла четыре крупных раунда финансирования, что говорит о высоком доверии со стороны институционалов. Кроме того, Kalshi запустила одобренные CFTC бессрочные фьючерсы на биткоин (BTC) и другие криптоактивы, что вызвало критику со стороны CME Group, настаивающей на ином регулировании таких контрактов.
Регуляторный туман: главный риск для Kalshi
Несмотря на впечатляющие успехи, ключевой риск для Kalshi — неопределенность в регулировании. На этой неделе штат Кентукки подал иски против Kalshi и Polymarket из-за якобы нелицензированных ставок на спорт. Аналогичные документы подали представители Висконсина, Нью-Йорка, Невады и других штатов. Игорные ассоциации США призвали Сенат включить запрет спортивных рынков предсказаний в законопроект Clarity Act.
Одновременно CFTC настаивает, что рынки предсказаний подконтрольны только ей, и судится с рядом штатов, пытающихся их ограничить. В апреле 2026 года суд Нью-Джерси встал на сторону Kalshi, разрешив компании предлагать спортивные контракты, но последнее слово, вероятно, останется за Верховным судом США. Если спортивные рынки предсказаний признают вне закона, Kalshi может лишиться до 90% своего дохода — основного источника выручки.
Мое мнение: IPO Kalshi — это не просто финансовая сделка, а тест на зрелость всего сектора предсказаний. Если регуляторные риски удастся минимизировать, мы увидим новый класс активов, способный конкурировать с традиционными биржами. Но пока судебные баталии продолжаются, инвесторам стоит быть осторожными — ставки высоки как никогда.