Kalshi готовится к историческому IPO: триллионные обороты и тень регуляторов
Платформа рынков предсказаний Kalshi начала предварительные консультации с инвестиционными банками по поводу потенциального первичного публичного размещения акций (IPO). Компания рассматривает выход на биржу в конце 2027 — начале 2028 года.
Переговоры находятся на ранней, неформальной стадии, но сам факт их начала красноречиво свидетельствует о стремительном финансовом взлете Kalshi. Годовая выручка платформы превысила $2 млрд, что примерно в три раза больше уровня ноября 2025 года. Это беспрецедентный рост для сектора.
Спорт — главный драйвер
В мае 2026 года месячный объем торгов на Kalshi достиг $16,81 млрд, показав прирост на 13,5% по сравнению с апрелем. Основным катализатором стал всплеск активности вокруг рынков NBA и Чемпионата мира по футболу 2026. Укрепила позиции платформы и недавнее партнерство с Национальной хоккейной лигой США (NHL).
Финансовый аппетит инвесторов также впечатляет. В мае Kalshi привлекла $1 млрд в рамках раунда Series F с оценкой в $22 млрд. В синдикат вошли такие гиганты, как Coatue, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley и ARK Invest. С начала 2025 года компания закрыла уже четыре крупных раунда финансирования.
Отдельного внимания заслуживает запуск одобренных CFTC бессрочных фьючерсов на биткоин (BTC) и другие криптоактивы. Этот шаг, предсказуемо, вызвал критику со стороны CME Group, которая настаивает на необходимости иного регулирования для подобных инструментов.
Регуляторная бомба замедленного действия
Однако главный риск для Kalshi — это не конкуренция, а регуляторная неопределенность в самих США. На этой неделе штат Кентукки подал иск против Kalshi и Polymarket, обвиняя их в нелицензированных спортивных ставках. Аналогичные иски подали Висконсин, Нью-Йорк, Невада и другие штаты, а игорные ассоциации США призывают Сенат включить запрет на спортивные рынки предсказаний в законопроект Clarity Act.
Парадокс ситуации в том, что CFTC настаивает на своей исключительной юрисдикции над этими рынками и уже судится с рядом штатов. В апреле 2026 года суд Нью-Джерси встал на сторону Kalshi, разрешив предлагать спортивные контракты, но окончательное слово, скорее всего, останется за Верховным судом США.
Мой анализ: IPO для Kalshi — это не просто привлечение капитала, а стратегический ход по легитимизации и укреплению доверия институционалов. Однако фундаментальный риск колоссален: если спортивные рынки предсказаний будут признаны вне закона, компания может потерять до 90% своего дохода. Инвесторам стоит внимательно следить за судебными баталиями, которые определят не только судьбу Kalshi, но и будущее всего сектора.