Kalshi готовится к историческому IPO: амбиции рынка предсказаний сталкиваются с регуляторной бурей в США
Платформа рынков предсказаний Kalshi выходит на новый уровень: компания провела предварительные переговоры с инвестиционными банками о возможном первичном размещении акций (IPO). Согласно моим данным, выход на биржу планируется не ранее конца 2027 — начала 2028 года. Это знаковое событие для всей индустрии, так как Kalshi может стать первым публичным представителем этого класса активов.
Финансовые показатели компании впечатляют: годовая выручка Kalshi превысила $2 млрд, что примерно в три раза больше уровня ноября 2025 года. В мае 2026 года месячный объем торгов достиг $16,81 млрд, прибавив 13,5% к апрелю. Основным драйвером роста стал всплеск активности вокруг рынков NBA и чемпионата мира по футболу 2026 года. Кроме того, Kalshi заключила партнерство с Национальной хоккейной лигой США (NHL), что еще больше расширяет ее присутствие в спортивном сегменте.
В мае компания привлекла $1 млрд в рамках раунда Series F при оценке в $22 млрд. Раунд возглавил фонд Coatue, а среди участников — Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley и ARK Invest. С начала 2025 года Kalshi закрыла уже четыре крупных раунда финансирования. Параллельно платформа запустила одобренные CFTC бессрочные фьючерсы на биткоин (BTC) и другие криптоактивы, что вызвало критику со стороны CME Group, настаивающей на ином регулировании таких контрактов.
Регуляторная неопределенность: главный тормоз для IPO
Главный риск для Kalshi — это регуляторная неопределенность. На этой неделе штат Кентукки подал иск против Kalshi и Polymarket из-за якобы нелицензированных ставок на спорт. Аналогичные документы подали представители Висконсина, Нью-Йорка, Невады и других штатов. Игорные ассоциации США призвали Сенат включить запрет спортивных рынков предсказаний в законопроект Clarity Act.
При этом CFTC настаивает, что рынки предсказаний подконтрольны только ей, и судится с рядом штатов, пытающихся их ограничить. В апреле 2026 года суд Нью-Джерси встал на сторону Kalshi, разрешив компании предлагать спортивные контракты, но последнее слово, вероятно, останется за Верховным судом США.
Выход на биржу принесет Kalshi капитал для роста и укрепит доверие институциональных инвесторов. Однако главным риском остаются судебные разбирательства: если спортивные рынки предсказаний признают вне закона, компания может лишиться основного источника дохода — по некоторым оценкам, до 90%.
Мой анализ: Kalshi находится на перепутье. IPO может стать мощным катализатором для легитимизации всего сектора, но регуляторные риски в США остаются экзистенциальными. Если платформа сможет пройти через эти суды и получить четкий правовой статус, мы станем свидетелями рождения нового класса публичных активов. Если нет — рынок предсказаний может надолго остаться в серой зоне.