Kalshi готовится к историческому IPO: $2 млрд выручки и битва с регуляторами США
Платформа рынков предсказаний Kalshi ведет предварительные переговоры с инвестиционными банками о потенциальном первичном размещении акций (IPO). Ожидается, что выход на биржу может состояться в конце 2027 — начале 2028 года. Это событие может стать первым в своем роде для сектора, что привлекает пристальное внимание как инвесторов, так и регуляторов.
Финансовые показатели Kalshi впечатляют: годовая выручка компании превысила $2 млрд, что примерно втрое больше уровня ноября 2025 года. В мае 2026 года месячный объем торгов достиг $16,81 млрд, показав рост на 13,5% к апрелю. Основным драйвером этого роста стал всплеск активности вокруг рынков NBA и Чемпионата мира по футболу-2026. Кроме того, компания стала партнером Национальной хоккейной лиги США (NHL).
Мощный приток капитала и экспансия
В мае Kalshi привлекла $1 млрд в рамках раунда Series F при оценке в $22 млрд. Раунд возглавил фонд Coatue, а среди участников — Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley и ARK Invest. С начала 2025 года компания закрыла четыре крупных раунда финансирования. Параллельно Kalshi запустила одобренные CFTC бессрочные фьючерсы на биткоин (BTC) и другие криптоактивы, что вызвало критику со стороны CME Group, настаивающей на ином регулировании таких контрактов.
Регуляторные риски: главная угроза
Основной риск для Kalshi — регуляторная неопределенность на уровне штатов. На этой неделе штат Кентукки подал иск против Kalshi и Polymarket из-за якобы нелицензированных ставок на спорт. Аналогичные документы подали представители Висконсина, Нью-Йорка, Невады и других штатов. Игорные ассоциации США призвали Сенат включить запрет спортивных рынков предсказаний в законопроект Clarity Act.
При этом CFTC настаивает, что рынки предсказаний подконтрольны только ей, и судится с рядом штатов. В апреле 2026 года суд Нью-Джерси встал на сторону Kalshi, разрешив предлагать спортивные контракты, но окончательное решение, вероятно, останется за Верховным судом США.
Выход на биржу принесет Kalshi капитал для роста и укрепит доверие институциональных инвесторов. Однако главный риск остается: если спортивные рынки предсказаний признают вне закона, компания может лишиться до 90% своего дохода — основного источника выручки.
Мой анализ: Потенциальное IPO Kalshi — знаковое событие для всей индустрии, но его успех напрямую зависит от исхода судебных разбирательств. Если Верховный суд США поддержит позицию штатов, это может не только похоронить планы Kalshi, но и создать опасный прецедент для всего сектора децентрализованных рынков предсказаний. Инвесторам стоит внимательно следить за развитием событий в Вашингтоне.